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強気の高揚感は、金利が早期に中立金利に戻る可能性から生じたものである。 FRBは9月に50ベーシスポイント利下げ 色褪せてきました。しかし、それは、私たち皆がよく知っている別の強気の感情に取って代わられました。それは、利下げが行われるまで、一年を通じて市場を動かすのに役立ってきた熱い経済の強さです。
一連の注目のデータ（ 9月の雇用統計、 消費者物価指数、好調な小売売上高、そして穏やかな毎週の失業保険申請件数など）、その強さは市場を活気づけないにしても何もしませんでした。過去数年間の高金利と際限のないノーランディングコメントの下で、うまくやってくれました（本当にありがとう）。 好景気は株価に有利。
これらすべてにより、S&P 500 指数は今週を通じて史上最高値近辺で推移し、現在では 5,800 をはるかに超えており、同指数はますます年末予想を上回っています。 その後の上方修正、UBSが火曜日に発表した5,850人の数字と同様。
1ヶ月前とは雰囲気が違う気がします。しかし、今週のチャートが示すように、期待という点では実際にはそれほど大きな変化はなく、特に下向きの変化が見られます。
バンク・オブ・アメリカ・グローバル・ファンド・マネージャーの最新調査では、ソフトランディングの可能性が若干低下している可能性があることが示されている。しかし、ハードランディングの回答者も同様に減り、6月以来初めて1桁に落ち込み、今後12カ月間に景気後退が予想されるのはわずか8％となった。
チェックイン中 CME の FedWatch ツール もほとんど変化を示しません。 FRBが11月も利下げを継続するとの見方は依然として圧倒的で、金曜日の同ツールは25ベーシスポイント利下げの確率が91％であることを示している。
もう一つの潜在的な経済再加速と市場がほぼ確信している利下げ、この2つを調和させるのは難しそうに思える。しかし、それは、今週初めに「今日のチャート」で書いたように、金利が依然としていかに高いかを思い出すときではありません。ミネアポリス連銀総裁ニール・カシュカリ役 今週言った、金利は依然として「全体的に制限的」です。
バラク・オバマ大統領の下で経済諮問委員会の議長を務めたジェイソン・ファーマン氏はヤフー・ファイナンスに対し、現在はインフレの方が景気後退よりも大きな問題だと考えていると語った。しかし、ハーバード大学の現教授は、「FRBは引き締め政策をとる必要があるが、昨年ほど引き締め政策をとる必要はない」と思案した。
高い状態が、以前よりも低い状態が長く続きました。
イーサン・ウルフマン Yahoo Finance の上級編集者であり、ニュースレターを運営しています。 Xで彼をフォローしてください @ewolffmann。
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