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大型食品株に対する投資家の意欲は、私が1980年代半ばに戻った頃と同じくらい薄れている。
ちなみにその当時、私は5歳くらいでした。
「一般的な投資家の観点から見ると、かなり静かになっていると言えるでしょう」 [around packaged food names]。典型的な機関投資家の資金はこの分野では静かになっている」とバンク・オブ・アメリカの若くて精力的な包装食品アナリストは語る ピーター・ガルボ Yahooファイナンスで語った 開始入札 ポッドキャスト (ビデオは上にあります。下で聞いてください)。
ガルボ氏が私に説明してくれたのは、投資家は大暴落を前に急成長株を探しているということだ。 FRBの利下げの長期化。 Nvidia をむさぼり食いたいという欲求を考えてみてください (NVDA) ゼネラル・ミルズ (GIS）プルバックで。
Yahoo Finance が提供するデータを見れば、それが簡単にわかります。
Nvidiaの株価は年初来で168％と猛烈な勢いで上昇している。ゼネラル・ミルズは10％しか上昇していない。ペプシコ (ペップ) およびコナグラ ブランド (全能神教会）はどちらも約2％上昇しています。ホーメル (HRL）は4％下落しました。
S&P500 (^GSPC) は今年 21% 上昇しており、ダウ平均株価 (^DJI) 13%、ナスダック総合指数 (^IXIC) 20%。
しかし、ガルボとの綿密な会話を消化して（駄洒落のつもりで）、これらの企業を投資家の買い物かごから遠ざけている根本的な理由が他にもいくつかあると思います（駄洒落のつもりです）。
説明の買い物リスト:
複合企業モデルがもはや報われない投資の世界では、これらの企業は依然として大きすぎる。投資家は、最高レベルで実行される焦点を絞った戦略を望んでいます。たとえば、コナグラ・ブランドは冷凍食品を販売し、スリム・ジムやデュークの肉スナックも販売する必要があるだろうか？スパム作成者のホーメルはそうすべきだろうか 購入した クラフト・ハインツのプランターズ・ナッツ事業（KHC）数年前？
投資家がその行為に報いなかったにもかかわらず、企業はさらに大きくなりたいと考えています。 Conagra Brands は Fatty ミート スナック シリーズを買収したばかりです。同社は現在、スリムジム、デュークス、ファッティとともにミートスナック市場を掌握している。ガルボさんは、肉スナックはスナック菓子の成長分野だと教えてくれました。それは当然ですが、なぜミートスナックのブランドを 3 つも所有しなければならないのか疑問です。
両社は成長が鈍化した事業の縮小になかなか進んでいない。ゼネラル・ミルズが北米のヨーグルト事業を20億ドルで売却したのはつい最近のことだ。キャンベルスープは、同社が買収したヌーサヨーグルト事業の買い手を探している。 ラオさんのビジネス。ホーメルの最新決算報告からは、契約が計画どおりに進まない可能性がある兆候の中でプランターズ事業を売却するということは感じられなかった。
消費者はビッグフードの価格戦略に腹を立てており、購入量を減らすことで意見を表明している。ペプシコで見たよね 今週のボリューム。
4 年間にわたるインフレの累積的な影響により、非常に多くの家計が圧迫され続けています。スナックを買うことは今や贅沢です。
コンビニエンスストアの客足は経済的理由からここ1年でかなり減りましたが、買い物もコストコなどのクラブストアに移りました（料金）。多くの食品関連企業が好調であるためには、コンビニエンスストアチャネルが好調である必要があります。
これらの薬物の新規ユーザーが市場に参入するにつれて、大手食品の収益力に対する長期的な健全性に対するオゼンピックの脅威は日に日に高まっている。
おまけの理由: 株式は上記の現実に基づいて評価されていません。企業は食品を販売しているため、これらの企業は依然として防衛的な価値戦略とみなされています。
それは間違った考え方だと私は信じている。ホーメルの予想PERは約19倍であり、S&P 500の予想PERの約21倍からそれほど遠くないことを擁護するのは難しい。投資における古い経験則では、15 倍の予想 PER は魅力的な側面にあると考えられています (常にそうとは限らず、各企業は独自のものであるため、私の意見を福音として利用しないでください)。
次に、このセクターの倍率を重くしていると私が主張する生々しいコメントがあります。
まず第一に、これらの企業はこの選挙シーズンに政治的なサンドバッグとなっている。カマラ・ハリス副大統領は、11月にホワイトハウスで勝利した場合、ビッグフードによる価格つり上げに取り組むと誓った。
エリザベス・ウォーレン上院議員はシュリンクフレーションについて語り、食品会社にシュリンクフレーションへの対応を課している。
こうしたレトリックはすべて、投資家が食品分野でダイヤモンドの原石を探しに行くよう勇気づけるものではありません。
消費者企業の幹部らからは、2025年に売上高と利益が大幅に回復することが保証されていないことを示唆する声も聞かれている。
「それがわかります [the] 消費者は非常に困難を抱えており、消費者は多くの意思決定を行っています。彼らは予算全体を最適化しているため、定期購読料を支払うために食費を削減したり、週末に映画を見に行くために食費を削減したりする可能性があります。実際、食品に関しては多くのトレードオフを行っているのです」 ペプシコ会長兼最高経営責任者（CEO） ラモン・ラグアルタ 収益が電報に届いた直後、先週私にこう言った。
同社は通年の売上見通しを下方修正した。
これはウォルマートの考えと一致します (WMT） 最高経営責任者（CEO ダグ・マクミロン 先週、この小売店のアーカンソー州ベントンビル本社で私に語った。
「低所得レベルの人々は常により困難にさらされています。彼らはトレードオフの決定を下さなければなりませんが、パンデミック直後のインフレサイクル以来、それがより深刻になっていると思います。したがって、世帯収入が10万ドル未満の人は、経済的にプレッシャーを感じています」数年前にはなかったかもしれない方法であり、それは彼らの行動からもわかります。そして私たちは価格を引き下げようとしています…より頑固なインフレの一部は調理済み食品、乾物食料品、消耗品です。紙製品や掃除用品などのカテゴリーです」とマクミロン氏は語った。
ビッグフードが投資家の飢えを取り戻せるよう祈っています。結局のところ、これらの企業は地球に栄養を与えているのです。ただし、厳しいでしょう。
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ブライアン・ソッツィ Yahoo Finance のエグゼクティブエディターです。 X で Sozzi をフォローする @BrianSozzi そしてさらに リンクトイン。取引、合併、アクティビストの状況、またはその他に関するヒントはありますか? brian.sozzi@yahoofinance.com に電子メールを送信してください。
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