（ブルームバーグ）： 雇用統計の爆発的な影響を受けてトレーダーらが金融政策の見通しの再評価を余儀なくされたことを受け、指標となる10年米国債の利回りは4％に戻り、8月以来の水準となっている。ブルームバーグで最も読まれた記事予想外に堅調な９月雇用統計で連邦準備理事会（ＦＲＢ）によるさらなる大幅利下げの可能性が薄れたことを受け、債券は月曜日に下落し、先週後半まで急落幅を拡大した。 １０年債利回りは４ベーシスポイント上昇して４％となり、２年債利回りも６ベーシスポイント上昇して３．９８％とその水準に近づいた。Apple、Spotify、またはどこででも、Here's Why ポッドキャストを聞いてください。この動きはFRBの次の措置に対する渦巻く疑念を反映しており、11月の政策会合ではさらに大幅な50ベーシスポイント利下げが完全に織り込まれている。スワップによれば、その半分のサイズのカットでさえ、もはや完全な価格ではありません。ジョージ・コール氏を含むゴールドマン・サックス・グループのストラテジストらはメモで「われわれは利回りの上昇を予想してきたが、いくぶん緩やかな調整を予想している」と述べた。 「９月雇用統計の強さの程度がそのプロセスを加速させた可能性があり、政策制限の範囲、ひいてはＦＲＢの利下げ幅の可能性についての議論が新たに行われている。」米国債に続いて欧州国債も下落した。ドイツの１０年債利回りは４ベーシスポイント上昇して２．２５％と、１カ月ぶりの高水準となった一方、英国の１０年債利回りは５ベーシスポイント上昇して４．１８％となった。債券トレーダーらはジョブズサプライズを受けて「ノーランディング」に向けて引き締める金曜日の雇用統計を受けての下落は、投資家が経済やFRBの政策に対する予想を何度も再調整することを余儀なくされたこの1年で最も最近起きた事態にすぎない。先週の米国のサービス活動もトレーダーらの不意を突いて、すべての予想を上回り、経済が懸念されていたよりも急速に悪化しているという理論にさらなる疑問を投げかけた。金融政策に敏感な米短期国債のパフォーマンスが低迷し、イールドカーブの重要な部分が再び逆転の瀬戸際にある。歴史的に、債券のイールドカーブは長期債ほど利回りが高くなるにつれて上向きに傾いており、FRBが積極的な利上げを行ったため、この標準はほぼ2年間混乱した。この曲線は先月正常化し始め、２年債利回りは１０年債利回りを下回った。物語は続くトレーダーらはすでに今週後半の米国のインフレ統計に注目している。 ９月の消費者物価指数は０．１％上昇と見られており、３カ月ぶりの最小の上昇となった。 FRBのパウエル議長は、9月の金利決定と併せて当局者が発表した見通しは、今年最後の2回の会合で4分の1ポイントの利下げを示唆していると述べた。(価格を更新します。)ブルームバーグ ビジネスウィークで最も読まれた記事©2024 ブルームバーグ LP Source link

（ブルームバーグ）中国人民銀行は、世界第2位の経済大国である中国を再生させるための広範な金融刺激策を発表し、成長の鈍化と投資家の信頼低下に対する習近平政権内の高まる懸念を浮き彫りにした。ブルームバーグで最も読まれている記事中国人民銀行の潘功勝総裁は、北京で他の金融規制当局のトップ２人とともに開かれた異例の記者会見で、短期政策金利を引き下げ、銀行が保有しなければならない準備金の額を少なくとも２０１８年以来の最低水準に引き下げる計画を発表した。少なくとも２０１５年以来、両措置の引き下げが同じ日に発表されたのは初めてだ。これらの措置に続いて、中国株の上昇を後押しする一連の発表が続いた。人民銀行総裁はまた、最大5兆3000億ドルの住宅ローンの借入コストの引き下げや、2軒目の住宅購入に関する規制の緩和など、国内の苦境に立たされている不動産セクターを支えるためのパッケージも発表した。パン氏は、苦境に立たされている国内株式市場に対し、人民銀行は少なくとも8000億元（1130億ドル）の流動性支援を提供すると述べ、当局が株価安定基金の設立を検討していると付け加えた。投資家はいくつかの措置を予想していたが、大々的に報道された今回の発表は、中国が今年の成長目標である約5％を達成できない恐れがあるとの警告を当局が真剣に受け止めていることを示した。一連の政策により、目標は再び手の届く範囲に戻る可能性が高いが、中国の長期的なデフレ圧力と根深い不動産危機を打破するのに十分だったかどうかは疑問が残る。当局は消費者の需要を押し上げるためのより強力な措置をまだ発表していないが、一部のアナリストはこれが経済にとって欠けている重要な要素だとみている。「どんな特効薬が全てを解決するのに役立つかは分からない」と、イーストスプリング・インベストメンツ香港のアジア株ポートフォリオ専門家ケン・ウォン氏は述べた。「緩和的な金融緩和策があるのは良いことだが、第4四半期の成長を安定させるためには、さらに対策を講じる必要がある」中国の株価指標であるCSI300指数は4％上昇し、今年の損失をほぼ帳消しにしたが、2021年の直近のピークからは依然として40％以上下落している。商品市場は小幅な上昇にとどまり、人民元は対ドルでほとんど変わらなかった。中国の10年債利回りは3ベーシスポイント上昇して2.06％となり、これまでの過去最低水準への下落を帳消しにした。物語は続く北京の政策立案者たちは、中国が過去の不況時に使用したバズーカ砲のような刺激策に頼らずに経済を活性化させようとしてきたが、そのような断片的な取り組みは効果を上げていない。最近、経済成長は5四半期で最悪のペースに減速しており、この悪化は、3年で2度目となる注目度の高い年間目標を達成できなかったことに対する指導部の許容度を試している。「当局が一挙に対策を発表したという事実から判断すると、本日のブリーフィングの目的は市場に自信を注入することだ」とマッコーリー・グループの中国経済責任者ラリー・フー氏は述べた。「景気刺激策には、他の政策、特に財政面のフォローアップ政策との調整が依然として必要になるだろう」ブルームバーグ・エコノミクスの見解:中国の金融政策にとって、この日は忘れられない日となるだろう。中国人民銀行は、金利や準備金要件の引き下げから、投資家が株式を購入するための中央銀行資金の提供まで、一連の措置を打ち出した。それぞれの措置はそれ自体が重要である。これらすべてを一度に実施するのは極めて異例であり、デフレリスクを回避し、今年の5％目標に向けて成長を軌道に乗せるという北京の切迫感を物語っている。2024年の成長率押し上げは約0.2pptで、その影響のほとんどは2025年に減少すると予測している。中国経済学者、チャン・シュウ詳細はこちら米連邦準備制度理事会（FRB）が予想よりも大幅な0.5％ポイントの利下げを決定したことで、アジア各国の中央銀行は行動の余地が広がった。しかし、企業利益の減少と不動産価格の下落が続く中で人員削減が迫っているため、中国の消費者が消費を望まなければ、金利を下げても経済は上向かない。新築住宅価格は先月、2014年以来最大の下落率を記録した。パン首相が金融政策の強化を断固として表明したことで、財政省は成長目標を守るための独自の取り組みを発表する準備が整った。土地売却による収入の急減により、今年の財政支出は抑制され、負債を抱えた地方自治体の成長促進プロジェクトへの投資能力は損なわれている。オーストラリア・ニュージーランド銀行（ANZ）の中国本土担当チーフエコノミスト、レイモンド・ユン氏はこの政策について「バズーカ砲には程遠い」とし、「住宅ローン金利の引き下げが不動産市場の回復をどの程度促すかは不明だ」と述べた。中国人民銀行総裁は、証券監督管理局の呉清局長、国家金融監督管理局の李雲沢局長とともに出席した3月以来初の注目度の高い記者会見で、大きな政策転換を発表した。3人は共同で公の場でのデビューを果たし、投資家心理を回復させ、株式市場の売りを食い止めるための措置を発表した。これには、株式市場の流動性を拡大し、上場企業や大株主による自社株買いや保有株の増加を支援する新たな金融ツールも含まれる。中国人民銀行総裁は政策に対するより透明性の高いアプローチを示しており、潘氏は火曜日に今年残りの期間の利下げと政策措置を効果的に計画した。当局が株価暴落を阻止しようとしたため、同氏は1月にも同様の会見を行い、実効2週間前に預金準備率の引き下げを発表した。「金融政策の緩和は予想以上に大胆だった」とスタンダード・チャータード銀行の中国マクロ戦略責任者、ベッキー・リュー氏は述べた。「FRBの大幅な利下げを受けて、今後数四半期でさらに大胆な緩和の余地があると考えている」--James Mayger、Ocean Hou、Alan Wong、Wenjin Lv、April Ma、Iris Ouyang の協力を得て。(詳細は随時更新します)ブルームバーグビジネスウィークで最も読まれた記事©2024 ブルームバーグ LP Source link