Nvidiaの業績悪化のさなか、慎重な投資家が新たな経済指標を重視したため、米国株は序盤の上昇を反転させた（NVDA) 大きな AI 計画。 ベンチマークであるS&P 500 (^GSPC）は約0.4％下落したが、ハイテク株の比率が高いナスダック総合指数（^IXIC）は約1.1％減少しました。ダウ工業株30種平均（^DJI）は午前中の取引中に反発したが、約０．２％上昇した。 一方、10年国債利回り（^TNX）は約 7 ベーシス ポイント追加され、4.7% をわずか下回る水準で推移しました。また、連邦準備理事会（FRB）が次回利下げする時期についての賭けも後退した。 火曜日早朝、供給管理研究所の 製造業PMI 先月は製造業の拡大が続いていることを示しているが、支払価格指数は前回の58.2から約2年ぶりの高水準となる64.4に上昇した。 キャピタル・エコノミクスの北米担当エコノミスト、トーマス・ライアン氏は、「来年半ばまでＰＣＥスーパーコアインフレ率が３．５％にとどまることと一致しているため、物価の高騰はＦＲＢにとって懸念材料だ」と書いている。 「これは、FRBのインフレとの戦いがまだ終わっていないことを思い出させるものであり、特に関税や移民制限により物価圧力が再燃するであろう年に向けてはそうだ。」 さらに、JOLTS の求人 予想以上に上がった 11月中。雇用者数も前月に比べて減少し、労働者の自信の表れである離職率は10月の2.1％から1.9％に低下した。 データが次の舞台を設定します 金曜日の極めて重要な12月雇用統計。ここ数日、FRB当局者らは、 彼らはより段階的なアプローチをとるだろうと合図した 雇用市場の回復力と持続的なインフレを考慮すると、削減に踏み切る必要がある。 投資家は現在、中央銀行が今月後半に金利を据え置くことにほぼ確信を持って賭けている。 CME FedWatch ツールによると。 企業株では、エヌビディア株が終値で過去最高値を記録した後、上昇に転じて約５％下落した。エヌビディア…

（ブルームバーグ）： 回復力のある米国経済とドナルド・トランプ次期大統領の減税・関税政策が米国債を圧迫し続ける恐れがあるため、債券トレーダーらは期待が低下した状態で新年を迎えている。 ブルームバーグで最も読まれた記事 投資家が中央銀行に対する期待を再調整するなか、すでに好調な経済指標の響き、トランプ大統領の共和党による選挙での圧勝、連邦準備理事会当局者の慎重な口調が債券市場の下落に拍車をかけている。 このリセットは長期債に最も大きな打撃を与え、ベンチマークとなる10年国債の利回りは4.6％近くまで上昇し、FRBが初めて金融緩和を開始した9月時点の水準をほぼ1ポイント上回った。投資家がFRBの政策金利に連動し、長期見通しの変化の影響を受けにくい証券にシフトしていることを反映して、2年物国債への影響はより抑制されている。 ＪＰモルガンのポートフォリオマネジャー、プリヤ・ミスラ氏は「インフレ（関税、財政刺激策、移民）については大きな懸念があり、成長（財政刺激策、規制緩和）については楽観的な見方もあるが、それがここ数カ月の金利の動きを説明している」と述べた。資産運用管理。 債券市場の低迷する見通しは、FRBが20年以上の高水準から金利を引き下げ始めてから、ウォール街の多くの人が今年は堅調な利益を期待していた2024年初めからの変化を示すものだ。 しかし、こうした期待は時期尚早であることが判明し、投資家は現在、経済が順調に推移する中、上昇に賭けることを躊躇している。同時に、トランプ大統領の減税と関税計画は財政刺激策を積み上げ、輸入価格を上昇させることでインフレ圧力を高める可能性がある。赤字の増加により国債の供給が増える可能性もある。 ブランディワイン・グローバル・インベストメント・マネジメントのポートフォリオマネジャー、ジャック・マッキンタイア氏は、満期の短い債券に固執することは「現時点では悪いアプローチではない」と述べた。 同氏は「経済の痛みが分かるまでは、たとえ利回りがかなり上昇したとしても、何もしないほうが良い」と述べた。 現時点で先物トレーダーらは、FRBが6月下旬まで政策を据え置く可能性があり、2025年全体で基準金利をあと0.5％引き下げるだけになる可能性が高いと予想している。 ブルームバーグのストラテジストの発言… 「トランプ大統領がソーシャルメディアへの投稿で概説した内容に沿った即時発表があれば、米国債の売りに拍車がかかり、利回りの上昇は30ベーシスポイントに制限され、利回りは5％未満に抑えられる可能性が高い。 物語は続く — ヴェン・ラム氏、ブルームバーグのクロスアセット・ストラテジスト。 ここを読んでください ジミー・カーター元大統領の死去を記念して木曜日は市場が閉鎖されるため、通常より１日早い月曜日に始まる一連の国債入札で、市場は需要を試す試練となるだろう。入札には新発１０年債と３０年債が含まれる。 ブルームバーグが調査したエコノミストらによると、これに続き、金曜日には労働省の月例雇用報告が発表され、12月の雇用者数は16万人となる見通しで、前月の22万7千人から若干減速する見通しだ。 ＪＰモルガンのミスラ氏は、利回りがこれほど上昇していることを踏まえると、雇用の伸びが予想よりも急激に鈍化し、債券価格がある程度反発する可能性があると述べた。 同氏は「数字が弱いと、FRBの3月利下げに関する議論が再びテーブルに上るだろう」と述べた。 何を見るべきか 経済データ: 1 月 6 日: S&P グローバル US…

ウォール街のアナリストらは、2024年には住宅市場が活況を呈するだろうと期待していたが、住宅市場は停滞したままだった。 その理由は主に、住宅供給の低下と記録的な住宅価格に加えて、今年の住宅ローン金利の波乱万丈な推移に関係している。 1月時点では、30年固定住宅ローンの平均金利は6.6％付近で推移していた。 フレディマックによると。 現在、浮き沈みはあるものの、金利はほぼ同じ水準で推移している。 水曜日までの週は6.72%で、前週は6.6%でした。 フレディマックのデータによると。 借入コストは一段と安くなっていないため、売買活動に大きな動きは起きていない。実際、中古住宅の販売額は2年連続で1995年以来最悪の記録を打ち立てようとしている。 ウィンダミア・リアル・エステートの主席エコノミスト、ジェフ・タッカー氏はヤフー・ファイナンスのインタビューで、「今年は住宅市場の凍結が解け始め、さらなる活動が見られるだろうと考えていた」と語った。 「そのようにはうまくいきませんでした。」 続きを読む： 住宅ローン金利はいつ下がりますか？ 2025 年の展望。 今年の住宅活動は波乱万丈のスタートとなった。 2023年末まで低下していた住宅ローン金利は頭打ちとなったが、2月に再び上昇し始め、30年平均金利は月中旬までに6.77％に達したと発表した。 フレディマックのデータ。 金利の急上昇は、 1月雇用統計は予想より好調だった そして FRB議長ジェローム・パウエルのコメント FRBは借り入れコストを引き下げる前にインフレのさらなる進展を確認する必要があると2月初旬に述べた。 FRBは住宅ローン金利を管理していませんが、その行動は債券利回りの変動を通じて影響を及ぼします。 住宅価格の上昇は金利上昇圧力をさらに悪化させた。全米不動産業者協会（NAR）によると、中古住宅販売価格の中央値は昨年2月に比べて5.7％上昇し、8か月連続で前年同月比上昇を記録した。 住宅価格の高騰により、予算を重視する多くの購入者が価格を下げました。契約締結に基づく住宅販売の将来の指標である保留住宅販売は、2月に前年同月比7%減少した。 それでも楽観視できる理由はあった。 Redfin からのデータは次のことを示しました。 新規上場件数は10%増加 2月18日までの4週間の前年同月比は、住宅価格の上昇を住宅所有者が利用したことにより、2カ月ぶりの大きな伸びとなった。…

（ブルームバーグ）： 注目されていた一連のインフレ統計が予想を下回ったことを受け、トレーダーらが連邦準備理事会（ＦＲＢ）の来年の利下げ見通しを引き上げたことを受け、金曜日遅くの米国債相場は取引時間の最高値から下落した。 ブルームバーグで最も読まれた記事 政策に敏感な２年米国債利回りは金曜日午後遅くに４．３１％と若干低下したが、序盤は４．２５％まで下落した。指標１０年金利は終盤の取引で４ベーシスポイント低下し４．５１％となった。この動きにより、イールドカーブの一部を2022年以来の急勾配に押し上げていた急激なスティープ化傾向が今週解消された。ミシガン大学の調査で12月の米国の消費者心理が5カ月連続で上昇したことが示されたことを受け、米国債は序盤の上昇を維持した。 先の金曜日のデータでは、FRBが基調インフレの指標として推奨するコア個人消費支出価格指数が11月に10月比0.1％上昇、前年比2.8％上昇したことが示されており、いずれの水準もコンセンサス予想をわずかに下回っている。 スワップトレーダーらは来年のFRBの利下げ総額を約39ベーシスポイント織り込んでおり、これは完全な四半期ポイントの利下げが2回に満たないことを意味する。しかしウォール街の多くの人々は、中銀がそれ以上の削減を行うと予想している。 ソシエテ・ジェネラルの米国金利戦略責任者、スバドラ・ラジャッパ氏はブルームバーグテレビで「来年はＦＲＢによる追加利下げが予想される」と述べた。同氏は、同社のエコノミストらは来年FRBが4四半期ポイントの利下げを行うと予想していると述べた。同氏は「経済の推移を見れば、成長は緩やかになり、雇用も緩やかになり、インフレも緩やかになるはずだ」と述べた。 今週は長期債への圧力を受け、10年米国債利回りが2022年以来最大の水準で2年債利回りを上回った。 このスティープ化は、水曜、インフレが続く兆しを踏まえ、FRBが来年の利下げペースを鈍化させると示唆した後に起きた。 FRB当局者の四半期予想の中央値は、9月に予想した4回の金利引き下げと比較して、2025年に2回の四半期ポイント利下げを示唆している。 フィデリティ・インベストメンツのポートフォリオマネジャー、ジュリアン・ポテンザ氏は「ＦＲＢは緩和サイクルの次の段階への移行を伝えようとしている」と述べた。 「全体として、来年の政策の潜在的な成果はかなり広範囲に及ぶが、われわれとしては、基本シナリオはおそらく緩やかな緩和サイクルの継続だと考えている。」 物語は続く さらに、ドナルド・トランプ次期大統領の政策が支出を増やし、赤字を拡大させるとの懸念もあり、投資家は10年以上満期のない米国証券に現金を預けることに慎重になっている。 不安定な週を経て一部のポジションが巻き戻されれば、急騰した取引の反転を引き起こす可能性がある。しかし、1兆3000億ドルを管理するノーザン・トラスト・アセット・マネジメントのマイケル・ハンスタッド副最高投資責任者などの投資家は、依然としてこの傾向が続くと見ていると述べた。 同氏は「われわれの見方は確かにイールドカーブのスティープ化だ」と述べた。 --マイケル・マッケンジー氏の協力のもと。 (2 番目の段落以降、全体の価格を更新します。) ブルームバーグ ビジネスウィークで最も読まれた記事 ©2024 ブルームバーグ LP Source link

FRBが推奨するインフレ指標の最新測定値によると、11月の物価上昇率は前月比で低下したが、FRBがインフレ率を目標の2％に戻そうと奮闘しているため、物価上昇率は依然として粘っていることが示された。 データ、 経済分析局（BEA）が金曜早朝に発表、中央銀行が金利を引き下げた後に発生します 25ベーシスポイントずつ 水曜日の今年最後の政策会合で。役人も 2025年には緩和が鈍化する可能性を示唆 インフレは長期的に高止まりすると予想されている。 11月の食料品とエネルギーコストを除いたコア個人消費支出（PCE）指数はFRBが厳密に追跡しており、前月比0.1％上昇したが、10月の前月比0.3％上昇から鈍化した。前月比増加率はエコノミスト予想の０．２％増に比べて若干低かった。 前年比ではコア物価は2.8％上昇し、10月の上昇と一致し、ウォール街の予想2.9％上昇も下回った。年率ベースでは、全体の PCE は 2.4% 増加し、10 月の 2.3% から上昇しました。ブルームバーグがまとめたエコノミスト予想は年率２．５％だった。 この結果は、他の 11 月のデータセットからのインフレ率の確実な測定値に従っています。 今月初め、より変動しやすい食品やガスのコストを除いたコア消費者物価指数（CPI）は、 11月の価格を見た 4か月連続で前年比3.3％上昇した。 一方、企業が見ている価格の変化を追跡するコア生産者物価指数（PPI）は、 価格が上昇したことを明らかにした 11月には年間3.4％増加します。これは１０月の３．１％上昇から上昇し、エコノミスト予想の３．２％上昇も上回った。 水曜日の金利決定後の記者会見で、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長は、インフレ抑制に向けたFRBの闘いのラストワンマイルは中央銀行指導者らが当初予想していたよりも困難であると示唆した。 パウエル議長は「われわれは年末のインフレ見通しを立ててきたが、年末が近づくにつれて予想が崩れてきている」と述べた。 「それが最大の要因かもしれないと言えます。インフレ率が再び予想を下回ったということです。」 2024年12月18日水曜日、ワシントンの連邦準備制度理事会での記者会見でジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長が講演。 (AP写真/ジャクリーン・マーティン)…

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は水曜夕方、市場を驚かせた。ジャクリーン・マーティン/AP通信 米連邦準備理事会（FRB）は水曜日、基準金利を4.25〜4.5％に引き下げた。 また中銀は来年の利下げを4回ではなく2回と予想しており、株価は急落した。 多くのアナリストはこの反応は行き過ぎだとみている。 連邦準備制度 基準金利を引き下げた 水曜日には4.25％から4.5％の範囲となり、9月半ばからの下落幅は100ベーシスポイントとなった。 ウォール街 通常は祝う 借入コストの低下により支出、投資、雇用が促進されるため、利下げが行われます。利下げはまた、インフレが抑制されていることを示し、米国債などのより安全な資産の利回りを引き下げることで、株式などのリスク資産の魅力を相対的に高める。 まだ 在庫がタンク状態 なぜなら、FRB当局者は来年の利下げをこれまでの4回から2回に減らすと予想していたからだ。 の S&P500 そして ダウ・ジョーンズ は 3% 近く減少しましたが、 ナスダック100 会合後は４％近く下落した。急落により74%の急増が起きた ヴィックス、株式市場の恐怖ゲージとしてよく知られています。これは、1日の上昇としては史上2番目の大きさでした。 しかし、2025年に利下げが減る中、多くの市場専門家が依然として警戒を呼びかけている一方で、ウォール街中の多くのアナリストは、水曜日の下落は「押し目買い」の機会とみており、FRB会合への激しい反応が今年の利下げを狂わせる可能性は低いと見ている。サンタクロース」の集会。 水曜日の猛烈な下落を受けて投資家やアナリストが言っていることは次のとおりだ。 シュライフ氏は、投資家は会合に向けてFRBが利下げ停止を示唆する可能性が高いことを知っていたため「過剰反応」していたと述べた。 その上、経済は引き続き好調であり、それが最も重要なことだと同氏は付け加えた。 シュライフ氏は「市場はパウエル議長が経済がいかに力強いかを何度もどのように指摘しても無視しているようだった」と述べた。 「FRBの利下げペースが鈍化しているのには正当な理由がある。それは経済が好調であり、株価と収益にとって最終的に最も重要なのは経済の好調だ」と述べた。 シティのエコノミストらは、FRBのタカ派的舵取りは恐らく長くは続かず、労働市場が弱まる兆しを見せればハト派に転じるだろうと述べた。…

アラン・ジョン、ナオミ・ロヴニック、サミュエル・インディク著 ロンドン（ロイター） - イングランド銀行は、連邦準備理事会が政策を緩和したが、2025年にはより慎重になると示唆した翌日の木曜日、金利を据え置くことで中央銀行利下げの大規模な一年を締めくくった。 世界の主要先進国市場中央銀行10行のうち7行が今年利下げを行い、オーストラリアとノルウェーのみが依然として金利を据え置いている。外れ値の日本はハイキングモードに入っている。 1/ スイス 金融緩和の先頭に立ってきたスイス国立銀行は先週、予想外に大幅な50ベーシスポイント（bps）引き下げ0.5％とした。これは2022年11月以来の低水準で、同行としては約10年ぶりの大きさとなる。 スイスの年間インフレ率は直近でわずか０．７％と報告されており、安全通貨スイスフランの国内輸出業者が耐えられる水準を超えて上昇していることに警戒しているスイス中銀は、来年も借入コストを引き下げる可能性があると述べた。 2/カナダ カナダ銀行も先週、政策金利を50bps引き下げ3.25％とし、新型コロナウイルス感染症の発生以来初めて連続で0.5ポイント引き下げを実施した。 年間インフレ率が２％に加速した後は追加緩和は段階的に行われると示唆したが、カナダ経済の低迷がドナルド・トランプ次期米大統領の関税提案に脅かされていることから、市場は来月の２５ｂｐ利下げのオッズが５０％となっている。 3/ スウェーデン スウェーデン国立銀行は木曜日、予想に沿って政策金利を0.5%引き下げ2.5%としたが、今年これまでに150bpsの引き下げを行った後、2025年初めには緩和ペースを鈍化させる可能性があることを示唆した。 中銀は、金融政策が経済に時間差で影響を与えることを指摘し、より暫定的なアプローチを支持すると述べた。 4/ ニュージーランド 木曜日の統計によると、ニュージーランド経済は第3四半期にリセッション（景気後退）に陥り、より積極的な利下げの必要性を確固たるものにする悲惨な結果となった。 ニュージーランド準備銀行は次回２月に会合を開き、総裁は５０ｂｐの利下げの余地があると述べた。 今サイクルこれまでにキャッシュレートを１２５ｂｐ引き下げ４．２５％とし、市場は来年半ばまでにさらに１００ｂｐ程度の引き下げを織り込んでいる。 5/ ユーロゾーン ECBはしっかりと緩和モードに移行しており、先週、今年4回目として預金金利を25bps引き下げ3%とし、更なる引き下げの余地を残している。 また、経済用語で経済成長を抑制する借り入れコストの水準を指す「十分に制限的な」金利を維持するという文言を削除することで、さらなる利下げが可能であることも示唆した。 市場は２０２５年末までに約１１０ｂｐ相当の追加引き締めを織り込んでいる。 6/ 米国 物語は続く FRBは予想通り水曜日に利下げを行ったが、ジェローム・パウエル議長は、借入コストの更なる削減は現在、高止まりするインフレ率の低下がさらに進展するかどうかにかかっていると述べた。…

マイク・ドーランが語る米国と世界市場の今後の展望 米連邦準備制度理事会（FRB）による木曜日の「タカ派利下げ」は広く予想されていたが、市場では現在、少なくとも来年は4％の政策金利が下限となり、追加緩和は年半ば以降になるのではないかと懸念されている。 FRBが描いた状況により、数か月間にわたって株式市場から追い風としての金融緩和が取り除かれ、ドルは新興通貨、先進国通貨、仮想通貨のいずれにおいても同様に2年以上ぶりの高値に急騰した。 FRB政策当局者らは、来年のインフレ予測の中央値を0.3ポイント引き上げ2.5％としたものの、GDP成長率を10分の1引き上げ2.1％にとどめたほか、今後2年間の政策金利見通しも0.5ポイント引き上げて3.9％、3.4％とした。 ％ それぞれ。 また、長期的な視野も引き上げられ、長期中立金利の予測は2018年以来初めて3％まで引き上げられた。 ジェローム・パウエル議長は、FRBが広く予想されていた4.25～4.50％のレンジへの4分の1ポイント利下げを発表した後、「これは新たな段階であり、追加利下げには慎重になるだろう」と述べた。 市場はこれに反応し、先物相場は現在、早ければ6月までさらなる四半期ポイントの引き下げを完全に織り込んでいないが、年内にさらに引き下げがあるかどうかは疑問だ。 すでに悪化していた米国債市場は再び打撃を受け、10年債と30年債の利回りはそれぞれ4.5％と4.7％に上昇し、5月以来の高水準を記録した。 ２─１０年のイールドカーブは３カ月ぶりの高水準にスティープ化した。 不安をさらに悪化させたのが、債務上限の懸念が再び浮上したことだ。ドナルド・トランプ次期大統領は水曜日、週末以降も政府資金を維持するためのつなぎ法案を否決するよう議会共和党に圧力をかけ、政府機関閉鎖を回避しようとする超党派の取り組みを混乱させた。 一連の出来事により、歴史的に割高な株式市場にはクリスマスの歓声は残らなかったが、株式市場はすでに勢いが鈍化しており、投資家が2025年に向けてほぼ揺るぎない強気の姿勢を示していることに不安を強めている。現在、一部の人々は、選挙後の財政・経済シナリオだけでなく、前向きな見通しをほぼ示唆している。米国の「例外主義」というテーマはすでに価格に組み込まれている。 ベンチマークのS&P500指数と優良株ダウ・ジョーンズ指数は1日としては8月初旬以来最大の下落率を記録し、ナスダック指数は7月以来最大の下落幅を記録した。小型株のラッセル2000種は4.4％下落し、2022年6月以来の大幅な下落となった。 2024年現在までにまだ12％上昇しているにもかかわらず、ダウは10回連続の下落に見舞われ、これは1974年以来最長の1日の連続下落となった。 物語は続く そしてハイテク業界の不安定さに拍車をかけたのが、パソコンやスマートフォンなどの消費者向け製品の需要低迷が同社の事業に打撃を与えたため、アイダホ州に本拠を置くマイクロン・テクノロジーの株価が四半期売上高と利益の予想を下回ったことを受け、鐘の後に15％急落したことだ。 年末にかけて陰りが見え、VIX ボラティリティ指標は 11.75 ポイント上昇し、4 か月ぶりの高値となる 27.62 ポイントで取引を終えましたが、一夜にして再び 20 ポイント近くに落ち着きました。 株式先物も木曜日の損失の一部を取り戻そうとしている。 しかし、FRBは世界中で次々と年末に政策決定が行われる中で、主要な中央銀行に過ぎなかった。 日銀が政策金利を据え置き、借入コストがどれだけ早く上昇するかについてほとんど手がかりが得られなかったため、日本の円は高騰したドルに対して7月以来の安値に下落した。 ポンドはドルとユーロの両方に対して異例の上昇を見せ、イングランド銀行は木曜日後半に借入金利のラインを維持し、FRBと同様にタカ派的な方向に舵を切る可能性が高いと予想されている。…