次期大統領ドナルド・トランプは、2024年の選挙期間中にミシガン州を頻繁に訪れていた。AP写真/アレックス・ブランドン トランプ氏の選挙勝利により、米国株式市場は最高値を更新した。 モルガン・スタンレーは、3つのリスクが進行中のトランプ貿易を一変させる可能性があると述べている。 同社は、投資家は債券利回りと米ドルを注意深く監視する必要があると述べている。 株式投資家はドナルド・トランプ氏のホワイトハウス復帰を歓迎しているが、選挙後の上昇相場には完全にリスクがないわけではない。 これまでのところ、米国の指数は 新高値 投資家はトランプ大統領が約束した政策が利益成長にどのような意味を持つかに注目している。しかし、市場の勢いは依然として堅調に上昇しているものの、モルガン・スタンレーは相場を覆す可能性のある3つのリスクを概説した。 まず、重要な点 国債利回りの急上昇 株式投資家の不安を煽る可能性があると同行は述べた。 ウォール街は同氏の政策がインフレを押し上げ、金利が高止まりすると予想しているため、トランプ氏の当選によりすでに利回りは急上昇している。先週トランプ大統領の勝利が明らかになったことで、11月6日には10年債は21ベーシスポイントも上昇して4.47％となった。 これまでのところ、これは株式投資家を落胆させるほどではないが、モルガン・スタンレーは、さらなる値上げは株式に問題を引き起こす可能性があると示唆している。例えば、政府の赤字が膨らむことへの懸念が利回りの上昇を促す可能性があると同行は述べた。 JPモルガンのアナリストもこの見通しを共有しており、株式市場の上昇は 債券利回りが5%近くに達すると疲労に直面する。 モルガン・スタンレーのリサーチ 2番、 米ドル高は大型株にとって問題となる可能性がある。 選挙後は、 ブルームバーグドル指数急騰 ここ4年で最大の伸びとなり、2023年11月以来の高水準に達した。 債券利回りと同様に、トランプ政権下で米国金利が長期にわたって高水準にとどまるとの見通しからドルも急騰している。一方、次期大統領が米国の貿易全般に広範な関税を導入するとの懸念から、外貨は対ドルで下落した。 モルガン・スタンレーは「ドル高が現在のペースで年末まで続けば、24年第4四半期から2025年にかけて多国籍企業のEPS伸び率が鈍化する可能性がある」と書き、後に付け加えた。キャップウェイトは平均的な株式よりも海外売却エクスポージャーが高い傾向にあるため、ドルが逆風となったとしても水面下で拡大が続く可能性がある」と述べた。 三番目、 株価はますます割高になり続けています。 今年の強気の投資家たちは人工知能に関連した市場テーマへのエクスポージャーを競って獲得する中、 S&P500 ますますその基本から遠ざかっています。 「より具体的に言えば、S&Pの前年比変化が業績修正幅とこれほど切り離されていることはめったにない」とアナリストらは述べ、「繰り返しになりますが、これは平均株価よりも主要指数を考慮したものですが、マルチプルのさらなる上振れは、成長の再加速を裏付けるデータ次第である可能性が高いことを示唆しています。」 物語は続く…

（ブルームバーグ）： 内需回復とデフレ対策に向けた大規模刺激策を期待していた投資家が注目を集めた立法会議で失望したことを受け、中国株は下落した。 ブルームバーグで最も読まれた記事 ＣＳＩ３００指数は現地時間午前１０時５３分の時点で０．７％下落し、生活必需品とエネルギー株のサブゲージが最も下落した。ハンセン中国企業株指数は、50銘柄のうち上昇した銘柄は5銘柄のみで2％以上下落した。ブルームバーグ・インテリジェンスの中国開発株指数は6％以上下落した。 中国政府が地方政府の債務問題に取り組むための10兆元（1兆4000億ドル）規模の計画を発表したが、消費を刺激する新たな刺激策には至らなかったことを受けて、今回の撤退は投資家の失望を浮き彫りにした。特にドナルド・トランプ大統領の勝利が中国経済の進路に新たな不確実性をもたらしたことなど、集会に先立って政策への期待が高まっていたことを考えると、この結果はいくぶん逆境的なものとなった。 週末に発表された中国の統計は、さらなる成長促進努力の緊急性を浮き彫りにした。消費者物価の伸びは依然としてゼロに近く、工場出荷時の価格は下落し続けた。 UBSはトランプ大統領の当選を受け、中国の2025年の成長予測を下方修正し、2025年は「約4％」成長し、2026年は「かなり低い」ペースになると予想した。 野村氏は「景気刺激策よりも安定化に重点が置かれていると認識されており、銀行の資本増強を促進したり、消費を促進したりするための措置が講じられていないことから、たとえヘッドラインの債務交換の数字が予想を上回っていたとしても、これは株式投資家にとって失望となるだろうと考えている」と述べた。チェタン・セス氏率いるホールディングスのストラテジストらはメモに書いた。 成長見通しが一段と暗くなる中、海外企業も中国から資金を引き上げている。海外直接投資は年初から９カ月で約１３０億ドル減少し、中国政府が成長の安定化を目指した刺激策を展開しているにもかかわらず、一部の投資家が依然として悲観的であることを示している。 一部の市場関係者は、中国はトランプ大統領が2025年に就任した後の不利な貿易環境に備えるための政策余地を残している可能性が高いと指摘している。米国の次期大統領は中国製品に60％の関税を課すと脅している。全国人民代表大会常務委員会後の金曜会見で、ラン・フォーアン財務相は来年「より強力な」財政政策を行うと約束した。 物語は続く これとは別に、国の内閣である国務院は金曜日、対外貿易の安定的な成長を促進するため、産業への金融支援を強化すると誓った。また、12月に開催される中国の年次中央経済工作会議を前に、政策への期待が再び高まる可能性もある。この会議ではトップ指導者が来年の経済政策の優先事項を定め、国内総生産（GDP）成長率、財政赤字、インフレ率の目標を設定する。 チャイナ・ルネッサンス証券のマネージング・ディレクター兼株式部門責任者のアンディ・メイナード氏は、「ある意味、彼らは足を引っ張っているのではないか、トランプ政権の発足を待っているのではないかという信念があると感じている」と述べた。ブルームバーグテレビ、中国の政策立案者に言及。 --Winnie Hsu、Fran Wang、John Cheng の協力を得て。 ブルームバーグ ビジネスウィークで最も読まれた記事 ©2024 ブルームバーグ LP Source link