カレン・ブレッテル著 ［ニューヨーク（ロイター）］ - 米長期国債利回りが数カ月ぶりの高水準に上昇し、短期国債利回りの上昇を上回っているが、その差の一部は、次期トランプ政権が現在の依存重視を変える必要があるとの期待を反映している。トレーダーらによると、短期債務についてはさらに詳しくなるとのこと。 ジョー・バイデン大統領のジャネット・イエレン財務長官は、短期金融市場の投資家から強い需要があった財務省短期証券（1年以内に満期を迎える国債）の販売を増やした。 しかし、そのために法案の一部が債務残高全体の推奨水準を超えており、このプロセスにはドナルド・トランプ次期大統領が財務長官に指名したスコット・ベッセント氏が対処する必要がありそうだ。 金利部門責任者のダン・マルホランド氏は「市場は財政状況や財政赤字、そしてイエレン政策の緩和に伴う長期金利の長期金利の大幅増発の可能性を考慮して、長期金利の長期プレミアムにさらにタームプレミアムを積み上げている」と述べた。 – Crews & Associates での取引および販売。 10年債利回りは9月頃まで2年債利回りを下回っていたが、6月以降はより速いペースで上昇している。水曜日には１０年債利回りが４．７３％と４月以来の高水準に達した一方、２年債利回りは４．２７％で比較的安定している。 トレーダーらは、短期債の豊富な供給が米国債の逆イールドカーブを２０２２年７月ごろから９月ごろまで通常よりも長く維持する要因だったと指摘しているが、現在はイールドカーブが逆転しつつある。 カーバチュア・セキュリティーズの債券トレーディング部門責任者、トム・ディ・ガロマ氏は「そのせいで逆イールドが続いたが、今はそれがやり方ではないという感覚があるのではないか」と述べた。 予想される長期債の増加だけが利回り上昇要因ではない。トランプ大統領の政策は成長と潜在的なインフレを押し上げると予想されており、どちらも金利上昇につながるだろう。 財務省は、借入ニーズの大きな変動に直面したときに増減できる一種のショックアブソーバーとして短期債の売却をよく利用している。しかし、長期的には、市場状況が変化した場合に借り換えリスクが増大するため、短期債務に依存しすぎるのは賢明ではないと市場関係者は指摘する。 政府が支出を賄い、財政赤字を埋めるために借金への依存を強めているため、財務省債務残高は2019年末の23兆ドルから36兆ドルに急増しており、アナリストは予見可能な将来にわたって財政赤字がさらに悪化すると予想している。 現在、財務省短期証券は債務の22％を占めており、財務省借入諮問委員会が推奨する15〜20％を上回っている。 物語は続く 政府が新型コロナウイルス関連の事業閉鎖に関連する支出を増やしたため、2020年にはその割合が25％に達した。その後、2022 年には約 15% に戻りましたが、それ以降は債券発行全体に占める割合が大きくなっています。 財務省が長期国債入札を直ちに増額するとは予想されていないが、市場参加者は起こり得る事態を織り込み始めており、米政府の四半期ごとの返済発表に、いつ開始される可能性があるかのシグナルを注視するだろう。 「トランプ財務長官は入札規模を突然変更して市場に混乱を引き起こすつもりはないが、4月下旬か5月上旬にはクーポン入札規模の拡大に関する発表が見られる可能性がある」とマクロ経済学者のウィル・コンパーノール氏は述べた。 FHNフィナンシャルのストラテジスト。同氏は、夏には長期債務の増加が始まる可能性があると付け加えた。 （カレン・ブレッテルによるレポート、オールデン・ベントレーとマーク・ハインリッヒによる編集） Source link

（ブルームバーグ） -- ドナルド・トランプ氏の選挙勝利後の数時間で風力発電と太陽光発電の株が急落するのを目の当たりにした資産運用会社は、次期大統領の反ESG政策に反すると主張するグリーン移行の一角、送電網に焦点を当てている。 ブルームバーグで最も読まれた記事 選挙の翌日、TDセキュリティーズのアナリストは顧客に対し、送電網とその建設に必要な設備は現在「最も有利な位置にあるエネルギー転換サブセクター」の1つであると語った。 この呼びかけはすでに成果を上げています。 11月5日の選挙以来、送電網に導入される機器を示す主要な株式市場の指標は約6％上昇しているが、より広範なS&Pグローバル・クリーン・エネルギー指数はその価値の約10分の1を失っている。米国市場から収益のかなりの部分を得ているアジアや欧州のサプライヤーも回復しており、日本の日立製作所は同期間に6％以上上昇した。 資産管理者らは、米国の電力と送電網への投資は、他のセクターに悪影響を与える関税の影響を回避する方法だと主張する。そして、トランプ大統領の保護主義政策により、より多くの製造業が米国に戻ってくることが予想されるため、米国のエネルギー需要は急増し、投資案件がさらに増えることになるだろう。 ニューヨークを拠点とするヘッジファンド、エレクトロン・キャピタル・パートナーズLLCのポートフォリオマネジャー、ラン・チョウ氏は「われわれは米国の電力需要に対して非常に強気だ」と語る。 「そしてそれには長期的なカーボンフリーエネルギーが関係しています。」 11月5日の選挙以来株価が上昇したグリッド機器を開発する企業には、イートン社、ロックウェル・オートメーション社、アメテック社などがあり、いずれも6％以上上昇した。エマソン・エレクトリック社は７％以上上乗せした。 電力網に結び付けられた企業は、米国選挙のかなり前からすでにグリーンセクターの他の分野を上回っており、ナスダックOMXクリーンエッジスマートグリッドインフラ指数は昨年20％上昇した。しかし、ブルームバーグがインタビューした資産運用会社らによると、トランプ大統領の関税によって米国に本拠を置く製造業の拡大が米国の送電網株に新たな成長の波を引き起こしそうだという。 トランプ大統領は、バイデン政権の目玉の気候関連法である2022年インフレ抑制法からの未使用資金を取り消す意向を明らかにした。そして、同氏の化石燃料推進の姿勢は、トランプ大統領が米国での再生可能エネルギープロジェクトの発展を妨げるのではないかというグリーン投資家の間でパニックを煽っている。 物語は続く しかし同時に、次期大統領は米国企業に安価な電力へのアクセスを約束したが、アナリストらは再生可能エネルギーの建設なしにはそれは不可能だと主張している。 米国のエネルギー政策で進行中の変化は、歴史的な需要の急増と一致しています。コンサルタント会社ウッド・マッケンジーは、米国は現在、ここ数十年で最大のエネルギー消費の急増に直面しており、一部の地域では今後5年間で最大15％の成長が見込まれると推定している。 その需要の多くは、人工知能の開発を促進するためにデータセンターを構築するテクノロジー企業から来るだろう。アマゾン・ドット・コム、アルファベット傘下のグーグル、マイクロソフトはここ数カ月、それぞれ脱炭素発電による事業推進を目的とした原子力協定を発表した。 そして、再生可能エネルギー市場の現在の推計には、「データセンター市場からの再生可能エネルギー需要の今後の段階的変化はまだ織り込まれていない」とモルガン・スタンレーのアナリストらは米国選挙翌日に発行したメモで書いている。 ジョー・バイデン大統領の下で、送電網の開発は300億ドルを超える政府支援を受けました。そして5月、米国の規制当局は送電網の建設を加速することを目的とした、少なくとも過去10年間で最大規模のセクター改革を可能にする規則を最終決定した。 ブルームバーグNEFのコメント: ブルームバーグNEFのニュー・エネルギー・アウトルック2024によると、ネット・ゼロへの移行には、世界は今後30年間で215兆ドルを必要としている。その資金は、エネルギー供給から発電能力の構築、送電網インフラ、水素サプライチェーンまであらゆるものに費やされることになる。エネルギー需要の面では、電気自動車が道路を走行し、建物内にヒートポンプが設置されることになります。 BNEF の Jonathan Luan と Ryan Loughead による詳細については、ここをクリックしてください。 アブドン社の投資ディレクター、ジェリー・ゴー氏は、送電網のアップグレードは今後2～3年間、世界中の機器メーカーに利益をもたらすだろうと述べている。米国での生産が十分ではなく、設備の「受注残がさらに増加し​​ているため、これは非常に膨大な話だ」と同氏は付け加えた。…

トランプ大統領は木曜日の投稿で「3回目の討論会は行わない」と宣言した。チップ・ソモデヴィラ/ゲッティイメージズ 新興市場株は月間で１月以来最悪の下落となる見通しだ。 この低迷は、投資家が次期米大統領選でトランプ氏が勝利する確率の上昇を織り込んでいることで起きている。 トランプ大統領は輸入関税を最大20％、中国に対しては最大60％まで大幅に引き上げると約束している。 ドナルド・トランプ氏の選挙勝利の確率が上昇し、それに伴い同氏の提案した関税計画が実際に日の目を見ることになる可能性も高まっているため、新興市場株にとっては厳しい月となった。 新興市場株は1月以来最悪の月次下落に向かい、木曜日のMSCI新興市場指数は4日続落し、今月は3.1％下落した。 選ばれた少数の新興国株が最大の打撃を受けており、サムスン、アリババ、テンセント、美団が指数下落の半分以上を占めている。 この下落は、選挙まであと２週間となっており、市場ではドナルド・トランプ前大統領の勝利の確率が高まっていることが背景にある。 仮想通貨賭博市場ポリマーケットでは、トランプ氏の勝利確率が火曜日に66％まで上昇し、ジョー・バイデン大統領がまだ選挙戦に参加していた7月以来の最高となった。オッズは現在 62% と若干低下しています。 一方、世論調査はかなり近いもので、最新の全国世論調査の平均は、 リアルクリア政治 ハリス氏は48.7％、トランプ氏は48.5％だった。 トランプ大統領は、すべての国からの輸入品に対する関税を最大20％まで引き上げることを提案しており、中国からの輸入品は 60%の関税がかかる。 貿易戦争が損害を与えるのではないかという投資家の懸念は根拠がないわけではない。 2018年にはトランプ大統領の中国との貿易戦争で米国株に比べて大幅なアンダーパフォームとなり、ストラテジストらは選挙結果で不確実性が高まる中、投資家が再び新興国株から遠ざかっていると述べている。 「リスクポジショニングがより慎重な姿勢に明らかに変動しているため、米国の選挙は不確実性の主要な要因となっている。当社の最近の顧客とのやり取りでは、今後数週間でリスク予算を増加させたいという世界の新興国投資家の意欲が大幅に減少している可能性があることを感じた。 」とシティのアナリストは先週メモに書いた。 ストラテジストらは、最近のセンチメントは、投資家がハリス氏勝利の確率をより高く織り込んでいた１カ月前とは大きく対照的であると指摘している。 「投資家心理に大きな変化があり、それに応じて投資家のリスク予算も変化している可能性が高い。」 中東における地政学的緊張の高まりや債券市場の下落などの他の要因も、投資家をよりリスクの高い資産から遠ざけている。投資家も失望を表明している 中国の景気刺激策、 どれの 当初は集会を煽った 先月の新興国株の株価。 元の記事を読む ビジネスインサイダー Source…