マイク・ドーランが語る米国と世界市場の今後の展望 米国債利回りの上昇に助けられ、今週海外で相次ぐ利下げを前にドルはそのモジョを再発見しており、中国市場は中国政府の新たな政策方向性をためらいながら歓迎しているだけだ。 火曜日後半に米国債売却が本格的に再開され、水曜日の消費者物価インフレ報告が待たれる中、10年債利回りは再び4.2％を超えている。 これは、選挙後の高値から3週間で30ベーシスポイント以上急落し、債券のボラティリティ指標が2年以上ぶりの最低水準に達したことに続くものである。 利回りの足がかりも、特に今週中銀の追加緩和に直面している通貨に対して、ドルの上昇に寄与した。 カナダ銀行が水曜日に主要金利をさらに50bps引き下げるかどうかをトレーダーらが検討する中、米ドルは対カナダドルで2020年4月以来の最高値を記録した。特にドナルド・トランプ次期米大統領の関税脅しがカナダのセンチメントに打撃を与えているためだ。 しかし、欧州中央銀行とスイス国立銀行も今週再び利下げすると見込まれており、ユーロとスイスフランにも再び圧力がかかっている。 オーストラリア準備銀行が一晩でラインを維持したにもかかわらず、オーストラリアドルを下落させるのに十分なハト派のノイズがそこにはあった。 中国では、月曜の政治局による金融と財政の方向性の歴史的な転換に対する市場全体の反応はやや期待外れだった。これは、最新の一連の経済報告がさらなる刺激策がどれほど必要であるかを示していることも一因だ。 11月には中国の輸出が急激に減速し、輸入が予想外に減少した。トランプ大統領の差し迫ったホワイトハウス復帰が新たな貿易リスクをもたらす中、世界第2位の経済にとってもう一つの憂慮すべき兆候だ。 市場は最近、製造業の景況感が過去７カ月で最高となったことを示す調査で勇気づけられた一方、輸出受注が減少していると警告した。 そしてこれらすべては、この国が依然として広範なデフレと共存していることを示す今週の最新の物価データに続くものである。 月曜日の新たな政策方針の発表が遅くなり、香港株は２％以上上昇したが、今日はその約０．５％を取り戻した。本土指数は月曜日の報道発表までに終値を迎えたが、この日の上昇率は１％未満だった。 中国の10年国債利回りは1.9％を下回り過去最低を更新したが、オフショア人民元は安定した。 より広範には、懸念される中国の貿易統計が原油価格を押し下げ、基礎資源株が欧州指数の下落を主導した。 物語は続く 一方、韓国では政治的緊張が続いており、KOSPI株価ベンチマークが約2％反発したにもかかわらず、ウォンは再び下落した。 韓国の野党が多数を占める議会は火曜日、政府案から大幅に削減された2025年の政府予算案を可決し、先週の尹錫悦大統領の短期間の戒厳令の引き金となった。 キャリア官僚のサンジェイ・マルホトラ氏がインド準備銀行の次期総裁に任命されたことを受けて、トレーダーらは利下げへの賭けを強め、火曜日にはインドルピーが記録的な安値に下落し、国債利回りも低下した。 ブラジルでは、10月に自宅で転倒して脳内出血を起こし、サンパウロで一晩手術を受けたルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルバ大統領の健康状態に不安があるかもしれない。医師らによると、手術は成功し、79歳のルーラさんは「元気」で集中治療室で経過観察を受けているという。 ウォール街に戻ると、CPIの徹夜祭と3年物財務省証券の売却に伴い、選挙後のセンチメントを垣間見ることができる最新のNFIB中小企業調査が行われる。 FRB先物は依然として来週の追加利下げの確率を約90％織り込んでおり、株式先物は月曜の新記録からの小幅な反動にもかかわらず、堅調に推移した。 S&P500指数の下落は、中国が月曜日、米国の半導体大手である同社に対する独占禁止法違反の疑いで調査を開始したと発表したことを受けて、エヌビディアが主導した。この調査は、中国のチップセクターに対する米政府の最近の規制に対する報復として広く見られている。 。 火曜日後半の米国市場に更なる方向性を与えるであろう主な動向は次のとおりです。 * 米国 11 月 NFIB…

レイ・ウィー著 シンガポール（ロイター） - 月曜日の金融市場は慎重な雰囲気で週を開始し、決着が迫る米大統領選を目前に控えた忙しい週を前にアジア株が低迷する一方、ドルは若干下落した。 今週はまた、投資家に連邦準備制度、イングランド銀行（BoE）、オーストラリア準備銀行（RBA）、リクスバンク、ノルゲス銀行による金利決定による世界的な金融政策の触媒を提供する予定だ。 中国の全国人民代表大会（全人代）常務委員会は11月4日から11月8日まで開催され、最近発表された多数の景気刺激策のさらなる詳細が注目される。 月曜日は日本が祝日のためアジア市場の取引は薄れたが、MSCIの日本以外のアジア太平洋株の最も幅広い指数は0.7％上昇し、金曜日の5週間ぶり安値までの下落から回復した。 しかしながら、米国株先物は失速し、ナスダック先物は0.11％下落し、S&P500先物は0.14％安となった。 ドルは劣勢で、ユーロは直近０．４％高の１．０８７７ドルで推移した。円は０．７％上昇し１ドル＝１５１．８８円となった。 ディーラーらは、ドルの下落は、アイオワ州で民主党候補カマラ・ハリス氏が主に女性有権者からの人気のおかげで予想外の３ポイントのリードを奪ったことを示した評判の高い世論調査に関連している可能性があると述べた。 それでも、火曜日の選挙に先立って世論調査ではハリス氏と共和党候補ドナルド・トランプ氏が事実上同点のままであり、勝者は投票終了後数日は分からない可能性がある。 「先週初め、我々は赤軍が圧勝する確率を約48％と織り込んでいたが、ポリマーケットによると今朝は約36％に低下した。つまり、共和党が圧勝する確率は大幅に緩和されたことになる」 ……民主党は確かにその差を縮めた」とIGの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は語った。 「その結果、ドルの『トランプ・トレード』の一部が市場から出始めているのが見えるだろう。」 アナリストらは、移民、減税、関税に関するトランプ大統領の政策がインフレ、債券利回り、ドルに上昇圧力をかけると見ているが、ハリス氏は続投候補とみられている。 日本の祝日のためアジアでは米国債の現物取引が停止されたが、先物は１０ティック上昇した。 [US/] 中国、金利重視 米国の選挙のほかに、中国の全人代常務委員会会議も投資家の注目を集めるだろう。 月曜日の中国株は好調なスタートを切り、CSI300優良株指数は0.2％上昇、上海総合指数は0.04％上昇した。 物語は続く 香港のハンセン指数は０．４％上昇した。 ロイター通信によると、同国は今回の会合で脆弱な経済を立て直すため、今後数年間に10兆元（1兆4000億ドル）を超える追加国債発行を承認することを検討しており、トランプ大統領が勝利すれば財政政策はさらに強化されることが予想される。選挙。 キャピタル・エコノミクスの中国エコノミスト、リア・ファヒ氏は「地方政府の債務問題への取り組みは財政の安定にとって良いことだが、そのほとんどは債務を中央政府のバランスシートに移すことを伴うため、需要に大きな影響を与えることはない」と述べた。 「大手国営銀行への資本注入計画についても同様だ。その結果、こうした政策のために追加借入が承認されても、財政押し上げにはあまりつながらないだろう。」 今週の多数の中銀会合の中でFRBが中心的な役割を果たしており、市場は25ベーシスポイントの利下げに傾いている。 ＡＮＺのアナリストらは「現在のデータに基づけば、（ＦＯＭＣが）利下げを急ぐ理由はない」と述べた。 「選挙と将来の財政経路を巡る不確実性も、金融政策の再調整に慎重を求める議論を裏付けている。」 英中銀は木曜日に会合を開き、同様に25bps利下げすると予想されているが、先週の労働党政権の予算案を受けて英国債が急落し、これもポンド安を押し下げたことで決定は複雑になっている。 ポンド相場はドル安に支えられ、直近では０．４％高の１．２９７１ドルとなった。先週は０．３％下落していた。…

（ブルームバーグ）- 米連邦準備理事会（FRB）と多くの富裕層は、まだ決着がつかない可能性がある米大統領選挙の直後、来週中に再び利下げすると広く予想されている。世界経済の3分の1以上を担う中央銀行は投票結果を受けて借入コストを設定し、今後4年間の米国の政策のありそうな方向性について認識できる確実性をすべて重視することになる。11月5日の投票日を前にカマラ・ハリス副大統領とドナルド・トランプ前大統領が接戦となっており、ワシントンからロンドンまでの金融当局者らは依然として不安を抱えているかもしれない。選挙のことはさておき、米国の政策当局者らはすでに、9月の0.5ポイント利下げの後、より緩やかなペースで利下げを進める意向を伝えている。エコノミストは木曜日に4分の1ポイントの上昇があり、その後12月にもさらに上昇すると広く予想しており、金曜日の統計で雇用が2020年以来最も弱いことが示されたことを受けて、エコノミストの確信は高まった。FRB当局者らは政治を避けようとしているが、選挙の最終段階に向けて利下げサイクルを開始し、選挙の結果は有権者の経済に対する見方に左右される可能性がある。ジェローム・パウエル議長は決定後の講演で、現在の状況ではより制限の少ない政策が正当化されると強調する可能性が高いが、同氏とその同僚らは依然として政治的な反発の危険にさらされている。「世論調査では選挙戦が熾烈を極めていることが示されており、賭け金はこれ以上ないほど高くなりました。勝者は通商政策を再編することができる――特にトランプ氏が勝てばこの権限を利用する可能性が高い。」—アンナ・ウォン、スチュアート・ポール、イライザ・ウィンガー、エステル・ウー、クリス・G・コリンズ、経済学者。完全な分析については、ここをクリックしてください各国の中央銀行は、トランプ大統領の関税の脅しが事実上世界貿易にどのような打撃をもたらすかを熟考する前に、経済成長の鈍化からインフレの長期化に至るまで、さまざまなリスクに直面している。オーストラリア準備銀行はおそらく米国の世論調査が始まる数時間前の火曜日の決定で借入コストを再び据え置くだろうが、他の同業銀行も行動を起こす構えだ。英国、スウェーデン、チェコ共和国などの国々は投票日後の決定で利下げを行うと予想されているが、ブラジル当局は最大で0.5ポイント利上げする可能性がある。 大統領選がこれほど接戦となっているため、来週の借入コストを設定する約20の中銀の政策担当者は、結果が出るまで長期間待つことを覚悟する必要があるかもしれない。現代の米国選挙では通常、負けた候補者は1～2日以内に譲歩するが、2020年の結果が判明するのは4日後だった。 過去 1 週間に何が起こったのかについては、ここをクリックしてください。以下は、世界経済で今後何が起こるかをまとめたものです。 米国とカナダ FRBの決定とは別に、米国で発表される予定のデータには、第3四半期の生産性伸び率の速報値が含まれている。企業が新技術や人工知能に投資しているため、このような利益は最近堅調で、企業はインフレを煽ることなく賃金を引き上げることが可能になる可能性がある。 供給管理協会はまた、経済のサービス部門に関する10月の報告書を発表する予定だ。ミシガン大学は、労働市場の冷え込みが続いていることを背景に、今週後半に11月初旬に消費者心理を報告する予定だ。 カナダに目を向けると、失業率が6.5％まで低下したという9月の驚くほど堅調な報告に続き、10月に予定されている労働力調査が発表される予定だ。 それにもかかわらず、カナダ銀行は弱いインフレと経済成長を理由に50ベーシスポイントの利下げを進めており、新たな雇用統計は労働市場がどのように持ちこたえているかについての洞察を与えるだろう。 中銀はジャンボカット決定に至った審議の概要を発表し、キャロリン・ロジャーズ上級副総裁がトロント経済クラブで講演する予定だ。 アジア 今週は南アジアで多少の興奮とともに始まるかもしれない。パキスタン中央銀行は、主要政策金利を15.5％に引き上げ、さらに2％ポイントの利下げを行い、金融緩和サイクルを速いペースで進めていく可能性が高い。 消費者インフレ率が9月までの3か月間高止まりしたことを受けて、オーストラリア当局者らは翌日、キャッシュレート目標を4.35％に据え置くと予想され、政策当局者は政策転換を待たなければならないという見方が強まった。 RBAはまた、潜在的な利下げのタイミングを明らかにする可能性のある新たな経済予測を発表する予定だ。マレーシア中央銀行は水曜日、基準金利を据え置いているとみられている。 韓国は火曜日にインフレに関する最新情報を発表し、さらなる緩和を示す数字が予想され、先月の韓国銀行の政策転換を裏付けるものとなった。 フィリピン、タイ、ベトナム、台湾でも消費者物価統計が発表される予定だ。日本は中央銀行が今年後半か来年初めに利上げに向けて軌道に乗る可能性がある賃金統計を公表しており、貿易統計は中国、オーストラリア、ベトナム、台湾、フィリピンから発表される予定だ。 第 3 四半期の国内総生産データを発表している国には、フィリピンとインドネシアが含まれます。 最後に、中国は11月9日に物価動向に関する重要な最新情報を発表し、焦点は消費者インフレがゼロをわずかに上回るペースで推移し続け、過去2カ月で下落が深刻化した後、工場出荷時の価格がさらに下落するかどうかに焦点を当てている。 ヨーロッパ、中東、アフリカ 労働党政府の予算案で明らかになった借入と支出の拡大計画により英国の借り入れコストが１年で最高値に達した直後の木曜日のイングランド銀行の決定は特に注目を集めるかもしれない。 こうした緊迫した背景が今のところ政策当局者の追加緩和の気をそらすことはないと予想されている。ブルームバーグが調査したエコノミスト４９人全員は、木曜日に４分の１ポイントの利下げを実施すると予想している。 ブルームバーグ・エコノミクスは、予算案には財政緩和が盛り込まれており、この決定に伴う四半期予測ではおそらく成長率の上昇と中期的なインフレ率が示されるだろうと予想している。 スウェーデンに目を向けると、経済が依然として維持パターンにあることをデータが示したことを受け、リクスバンクに対する期待は木曜日の2.75％への0.5ポイント引き下げを支持する方向に決定的に変化した。第３・四半期の生産は縮小し、同国の大規模な輸出部門は悲観的な見方を強めている。 約３年間の停滞を経て、特にインフレ率が目標の２％を下回っており、内需が再び回復しない限りその水準にとどまる恐れがあることから、スウェーデン当局は成長支援に一層の危機感を抱く可能性がある。 ノルゲス銀行は同日、政策金利を4.5％に据え置くと予想されており、クローネの再安により来年3月まで緩和なしの見通しが維持される可能性が高い。 基調インフレが鈍化しているにもかかわらず、通貨が数年ぶりの安値に近づきつつあるため、輸入価格の伸び見通しが曇っている。ノルウェー連立与党も政策当局者の予想よりも拡張的な2025年予算案を策定しており、連立与党がタカ派姿勢を維持すべきだという主張はさらに強まっている。…