（ブルームバーグ） — 連邦準備理事会（FRB）当局者らが利下げの適切なテンポを検討するために集まる1週間前に、米国経済の根本的な回復力と雇用の伸びの一時的な停滞を示す3つの注目の報告書が発表される予定だ。
金曜日の雇用統計では、雇用者数が11万人という小幅な増加を示すと予想されており、今年の平均増加数20万人の約半分に相当するが、これは2つのハリケーンによる労働市場への打撃と航空機メーカー、ボーイング社の操業停止を反映したものとなるだろう。 4.1％を維持する。
エコノミストらは、FRB政策当局者が11月6～7日の会合でこうした一時的な要因を割り引いて金利を4分の1ポイント引き下げると予想している。当局者らは物価圧力が全般的に和らぎつつあると確信しているが、別の報告書では、中銀が推奨する基調インフレの指標が９月末に加速したことが示されると予想されている。
変動の激しい食料品やエネルギー費を除いた個人消費支出価格指数は０．３％上昇し、５カ月ぶりの高水準となる見通しだ。木曜日の報告書ではまた、9月の個人消費と個人所得が前月比で強化されたことを示すと予想されており、経済の大部分の勢いを示している。
「10月の米国雇用統計では、2020年12月以来初めてマイナスとなる雇用統計が示され、コンセンサス予想の12万人を大幅に下回ると予想しています。弱さの多くは天候に関連した混乱によるものですが、景気循環セクターの減速も見られます。」
水曜日には政府も第3四半期の国内総生産（GDP）の最初の推計を発表する予定で、予測では過去3カ月間に見られた成長に匹敵する堅実な年率3％のペースが見込まれている。堅調な個人消費に加え、企業の設備投資の増加がGDPを押し上げた可能性が高い。
カナダでは、経済が第３・四半期の年率１．５％成長というカナダ銀行予想を達成する軌道に乗っているかどうかがＧＤＰ統計で分かるだろう。当局者らはこれまで成長率を2.8％と見積もっていたが、10月23日に50ベーシスポイントの利下げを行ったため、下方修正した。カナダ銀行総裁のティフ・マックレム氏とその同僚のキャロリン・ロジャース氏も出席し、この決定について議員らと話す予定だ。
そのほか、注目されている英国の予算発表、ユーロ圏のインフレと成長率、日本銀行の金利決定、中国経済の健全性を示す購買担当者指標などが注目されるだろう。
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アジア
来週には中国のPMIの発表が大きく迫っており、政策立案者、エコノミスト、投資家は低迷している経済の現在の強さを測ることに熱心だ。
最近の景気刺激策が初期の影響を及ぼしているかどうかを見極めるのはおそらく時期尚早だが、工場部門に加えてサービス業や建設活動も減少に転じれば、中国政府によるさらなる努力を求める声が高まる可能性が高い。
日曜日のデータによると、デフレ圧力が企業財務の体力を奪う中、9月の中国工業企業の利益は前月よりも速いペースで減少した。
日銀は木曜会合で金利を据え置くと広く予想されている。政策当局者らは再び円安を念頭に置いている可能性が高く、市場関係者は次回利上げが12月に予定されているかどうかを示唆するタカ派的なシグナルに注目しているだろう。
そのほかの地域では、オーストラリアが水曜日に物価上昇率を報告しており、物価は鈍化すると予想されているが、短期的な利下げ議論が再燃するほどではない可能性が高い。
インドネシアとパキスタンもインフレ統計を発表し、香港と台湾はGDPを報告している。
金曜日に発表されるアジア各地のPMIは、タイ、香港、韓国の貿易統計と同様に、中国以外の地域経済の動向を示すものとなるだろう。
ヨーロッパ、中東、アフリカ
投資家が0.5ポイント利下げの可能性をますます織り込んでいる中、欧州中央銀行が12月の次の緩和策を調整するために使用する具体的なデータの最初の情報が今週発表される予定だ。
減速の兆しは出ているものの、水曜日の第３・四半期ＧＤＰ統計は、スペインの好調とフランスとイタリアの着実な拡大がドイツの景気後退を補い、経済が０．２％ペースの成長を維持することを示すと予想されている。
木曜日のユーロ圏のインフレ率は、エコノミストらの予想では若干加速して1.9％となり、ECBの目標である2％をわずかに下回っており、ドイツの結果は目標をさらに上回っている。
このような結果は、物価上昇率が来年前半に目標付近に落ち着くまでに一時的に回復するという政策当局者の予想と一致することになる。
欧州の他の地域では、スイスのインフレ率は中央銀行の上限を大きく下回る0.8％で安定していると予想されている。エコノミストらは１２月に追加利下げがあると予想している。
英国では、レイチェル・リーブス財務大臣が水曜日に新たに選出された労働党政権の最初の予算案を発表する予定で、これは今後数年間で英国で最も重要な財政発表の一つとなる可能性がある。
国際通貨基金が公共投資の増加を勧告する一方で、長期的には財政を立て直すことも求められており、彼女は厳しいバランスに直面している。
リーブス氏は設備投資のための借入を大幅に拡大できるよう財政規則を見直す構えだが、投資家に増税をターゲットにする可能性も高い。
南アフリカのエノック・ゴドンワナ財務大臣は水曜日に独自の年次中期予算を提出する予定である。
これは、5月29日の選挙でアフリカ民族会議が完全多数派を失った後、中道派の民主同盟とその他8つの小規模なライバルによって複数政党制が樹立されて以来初めてとなる。
ゴドンワナ氏の演説は、暴走する国家債務を抑制する取り組み、新たな経済成長目標、そしてシリル・ラマポーザ大統領を支持する政府が国を建設現場に変えるという公約をどのように実行するか（資金調達のための信用保証制度の詳細を含む）などのニュースに注目されるだろう。計画への民間部門の関与。
ラテンアメリカ
メキシコの第３・四半期経済生産速報は、ラテンアメリカ第２位の経済が年末に向けてシフトダウンしていることを示すものと予想される。
アナリストらのコンセンサスは、2024年に3年目の成長鈍化が見込まれ、2025年には再び成長が鈍化する可能性が高いというものだ。
9月の失業率統計は6回連続の増加となる可能性が高い。それでも、失業率はわずか約3％で、依然として長期平均を大きく下回っている。
対照的に、9月の統計はチリの労働市場が依然としてある程度の余裕を持って運営されていることを示すはずであり、またトップ産出国の銅生産量は20年ぶりの低水準からの回復が進んでいることを示す可能性が高い。
ペルーのウォッチャーは、10月のインフレ報告書の核心的な内容に注目しているだろう。中銀の首席エコノミスト、エイドリアン・アルマス氏は、政策当局者が10月10日に予想外の金利据え置きを決定した後の講演で、一時停止の理由としてコアインフレ、インフレ期待、経済成長を挙げた。
ブラジルでは、9月の鉱工業生産はおそらく2024年の猛烈なペースから鈍化し、すでに逼迫していた労働市場の温度はさらに上昇し、予算額はさらに赤字に陥った。
コロンビアの政策当局者らは木曜日、現在の緩和サイクルを史上最長となる8回連続会合まで延長し、借入コストを9.5％まで引き下げることがほぼ確実となっている。中銀が調査したアナリストらは、2025年第4四半期までに停滞はないとみている。
–ポール・ジャクソン、ロバート・ジェイムソン、モニーク・ヴァネック、ローラ・ディロン・ケイン、トム・リース、シーイン・チェンの協力を得て。
(アジアにおける中国の産業利益を更新しました。)
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