ケビン・バックランド氏が欧州および世界市場の今後を展望する

世界の中央銀行にとって重要な数週間に、木曜日には欧州中央銀行とスイス国立銀行という二大銀行が政策決定を下す。

両者による利下げには疑問の余地はないが、どの程度の引き下げとなるかはまだ議論の余地がある。

スイス中央銀行が先に決定し、市場が示唆するオッズは0.5％への0.5ポイント引き下げに傾いており、マルティン・シュレーゲル議長が投資家の金利上昇意欲を抑えるために必要であればマイナス金利に戻す可能性を示唆してからここ数週間で上昇している。安全なフラン。

ECBでは、より標準的な4分の1ポイント利下げが最も可能性の高い結果とみられているが、0.5ポイント利下げの確率が15％であることは、トレーダーがそれが無視できないリスクであると考えていることを示唆している。一部のタカ派当局者が、急速な賃金上昇とサービスコストの高騰を考慮すると、依然としてインフレが懸念されると主張しているにもかかわらず、欧州中央銀行当局にとってバランスを取るのは、経済が景気後退に向かって傾いていることである。

1月には米国による大規模な関税の可能性があり、ユーロ圏の中心であるドイツとフランス両国で政治危機がくすぶっているため、さらなる不確実性がもたらされている。

ECBが今日どのような方向に進むにせよ、追加緩和が行われるのは間違いない。市場は6月までの毎回の会合で利下げを織り込んでおり、その後2025年後半に少なくとも1回の追加利下げが行われることになる。

市場関係者はいくつかのユーロの主要な節目に注目しており、その中にはEU離脱前の対ポンド水準や、2022年後半以来初めての対ドル平価も含まれる。

米国は木曜遅くにPPI統計を発表するが、その翌日は予想通り、それほど熱くない消費者インフレ率の数値が市場の頭の中に12月18日の連邦準備理事会の利下げをほぼ固定させた。

ＣＰＩの数字を受けてウォール街で起きた上昇相場はナスダック指数を初めて２万ドルを超え、アジアにも波及し、欧州株にとっては良い前兆となっている。

一方、人民銀行が若干強めの固定金利を設定したことを受けて、人民元は木曜日に安定した。前日には中国政府が米国の貿易戦争に対抗するためさらなる通貨安を検討しているとのロイター通信の報道を受けて圧力を受けていた。

木曜日の市場に影響を与える可能性のある主な動向:

-SNB、ECBの政策決定

-スウェーデン、アイルランドCPI（ともに11月）

-米国PPI（11月）

（ケビン・バックランド著、エドモンド・クラマン編集）