時計仕掛けのように、 エヌビディア (ナスダック:NVDA) は第3四半期決算報告で再び爆発的な成長を見せたが、投資家は業績の最も印象的な部分を見逃しているようだった。同社は決算報告やプレスリリースではこの件について言及せず、代わりに決算報告書の「CFO解説」セクションに委ねた。
今ではほとんどの投資家が次のことを知っています。 データセンター このセグメントが Nvidia の成長を牽引しています。 Nvidia のビジネスは、ゲームから自動運転車、オムニバースのような視覚化ツールに至るまで多岐にわたりますが、AI の爆発的な成長に牽引されたデータセンター ビジネスでの成功が物語を奪い、現在では Nvidia の収益の大部分を占めています。
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2025 会計年度第 3 四半期の全体の収益は前年比 94% 増の 351 億ドルとなりましたが、データセンター部門の成長はさらに大きく、前年比 112% 増の 308 億ドルとなりました。
ただし、Nvidia はデータセンターの収益を 2 つのカテゴリーに分類しています。 「ネットワーク」と「コンピューティング」から収益をもたらします。コンピューティングとは、プロセッサやメモリ チップなど、サーバー上でアプリケーションを実行するコンポーネントを指します。ネットワーキングには、アプリケーションの実行に必要な接続とセキュリティを提供するスイッチやルーターなどのコンポーネントが含まれています。
AI のトレーニングと推論はコンピューティング コンポーネントによって推進されるため、コンピューティングが収益の大部分を占めるのは当然です。第 3 四半期のデータセンター ネットワーキング収益は前年同期比 20% 増の 31 億ドルにとどまりましたが、データセンター コンピューティング収益は 132% 増の 276 億ドルでした。
データセンターのコンピューティング数値は、Nvidia のビジネスの根本的な成長を最もよく反映しているように見えます。たとえ同社が決算会見で何度も述べたように、需要と供給の間には乖離があるにもかかわらず、ビジネスは供給に制約があり、その制約は今後も続くと予想しています。次の数四半期は、特に Blackwell プラットフォームで顕著です。
データセンターのコンピューティング収益も前四半期比で 22% 増加し、全社全体の前四半期比成長率の 17% を上回りました。データセンターでは引き続き 17% の成長が見られます。以下のグラフは、過去数四半期にわたるデータセンターのコンピューティング収益のパフォーマンスを示しています。
データセンターのコンピューティング収益 | 前年比の成長率 | 逐次成長 | 金額 (十億単位) |
|---|---|---|---|
2024 年第 2 四半期 | 171% | 141% | 該当なし |
2024 年第 3 四半期 | 324% | 38% | 該当なし |
2024 年第 4 四半期 | 488% | 27% | 該当なし |
2025 年第 1 四半期 | 478% | 29% | $19.4 |
2025 年第 2 四半期 | 162% | 17% | 22.6ドル |
2025 年第 3 四半期 | 132% | 22% | 27.6ドル |
出典: Nvidia の提出資料。 (注: コンピューティング収益は 2024 会計年度には報告されていません)
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