2021年、最初の ビットコイン (暗号通貨: BTC) 上場投資信託（ETF）が米国市場に登場した。発売に続いて、 モーニングスター アナリストのベン・ジョンソン氏は投資家に対し、「これらはあなたが探しているビットコインETFではない」と不確実な言葉で語った。それは、第 1 世代のビットコイン ETF が仮想通貨そのものに投資するのではなく、先物契約を売買するからです。
この戦略の問題は、先物契約の価格変化が必ずしもビットコインの価格変化を反映するとは限らないことです。さらに、無期限のエクスポージャーを維持するために、発行者はビットコイン先物契約を月ごとにロールリングします。つまり、有効期限が近づくと契約を売却し、新しい契約を購入します。しかし、契約の締結には費用がかかり、手数料は株主に転嫁される。
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その結果、最初のビットコインETFはビットコインへの間接的なエクスポージャーを提供し、その結果、その価格を厳密に追跡することができませんでした。例えば、先物連動型 プロシェアーズ ビットコイン ETF 2021年10月の市場デビュー以来、ビットコインは37％下落したが、ビットコインは60％上昇した。言い換えれば、米国市場に登場した最初のビットコインETFは、その開始以来、ビットコインを97パーセントポイント下回っていることになる。
モーニングスターのベン・ジョンソン氏は正しかった。それらは投資家が望んでいたビットコインETFではなかった。幸いなことに、実際にビットコインを所有するスポットビットコインETFは2024年1月に発売され、仮想通貨は今、これまでになかった動きを見せており、機関投資家の間で広く採用されている。
それが重要な理由は次のとおりです。
の SEC 承認されました 11 スポットビットコインETF これらの新しいファンドにより、投資家は仮想通貨交換に伴う煩わしさや高額な手数料を排除しながら、既存の証券口座にビットコインのエクスポージャーを追加できるようになります。
Argus Research の社長である John Eade の次の評価を考えてみましょう。
少し前までは、ビットコインに触れる唯一の方法は、ビットコインに直接投資することでした。このプロセスは困難を伴い、規制のない市場ではセルフサービスが必要でした。しかし、1月にスポットビットコインETFがデビューしたおかげで、ビットコインへの投資は大きく前進しました。この新しいタイプの証券により、投資家はビットコインを購入、保管、管理する必要がなくなります。
重要なのは、スポット ビットコイン ETF は将来の契約ではなく仮想通貨を購入して保持するため、ビットコインの価格を非常に厳密に追跡することです。たとえば、 iシェアーズビットコイントラスト (ナスダック:IBIT) は2024年1月のデビュー以来110％のリターンを記録し、ビットコイン自体は111％上昇しました。
その結果、新しいスポットビットコインETFはすでに個人投資家と機関投資家の間でかなりの需要を引き出しており、何人かの専門家はそれらを史上最も成功したETFの立ち上げと呼んでいます。特に、iShares Bitcoin Trust が際立っています。によると、記録上のどのETFよりも早く資産が100億ドルに達したという。 ウォール・ストリート・ジャーナル。
この傾向には機関投資家が大きく貢献している。スポットビットコインETFを保有する機関の数は、2024年の第1四半期から第2四半期の間に965から1,100に増加し、投資主席のマット・ホーガン氏によると、ビットコインETFは「史上最速のペースで各機関に採用されている」という。ビットワイズの役員。
これはビットコインの将来の価格軌道に多大な影響を及ぼします。機関投資家は約120兆ドルの資産を運用しており、そのほんの一部でもビットコインに割り当てると価格が大幅に上昇する可能性がある。実際、アーク・インベストのキャシー・ウッド氏は、金融機関は最終的に「ポートフォリオの5％強をビットコインに割り当て」、ビットコイン1枚の価格が380万ドルに上昇すると考えている。
画像出典: ゲッティイメージズ。2024 年 11 月には、 ナスダック証券取引所 iShares Bitcoin Trust でのオプション取引を導入しました。これは機関投資家への導入に新たなきっかけを与えるマイルストーンです。オプション契約は、保有者にあらかじめ決められた日付と価格で証券を売買する権利（義務ではありません）を与えます。
オプション取引の重要な用途の 1 つは、ロング ポジションのヘッジです。たとえば、iシェアーズ・ビットコイン・トラストにポジションを持つ機関投資家は、保有者にあらかじめ定められた期間内に特定の価格で証券を売却する権利を与えるプット・オプションを購入することで、潜在的なビットコイン暴落からポートフォリオを守ることができる。
スポットビットコインETFはすでに機関投資家のビットコイン需要を高めており、1月に新しいファンドが米国市場に登場して以来、仮想通貨の価格は111％上昇した。また、金融機関が取引戦略にオプションを組み込むにつれて、スポットビットコインETFの需要が高まり続ける可能性がある。これにより、ビットコインの価格は今後数年でさらに上昇する可能性がある。
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