わずか3日以内に、アメリカ人はどちらの大統領候補者――現副大統領で民主党大統領候補のカマラ・ハリスか、元大統領で共和党大統領候補のドナルド・トランプ――が偉大な国を導くのかを決めるため、投票所に向かうか投票用紙を郵送することになる。次の4年間。
この議論の前に、選挙運動の公約が常に実行されるわけではないことを指摘しておきます。 11月5日の勝者が分裂した議会に直面した場合、選挙活動中に提案した政策の多くを実行できる可能性は低い。
例えば、ハリス氏は、一部のグループへの課税を増やすことで、急速に増大するアメリカの国家債務に対処することを提案している。具体的には、ハリス氏は公開企業の自社株買い税を1％から4％に4倍にし、普通キャピタルゲイン税を20％から28％に引き上げ、法人税率の最高税率を歴史的に低い21％から3分の1引き上げることを望んでいる。 ％から28％。
これらの措置はいずれも連邦政府の歳入を増やすことになるが、株式市場に悪影響を与える可能性もある。自社株買いは、米国最大の上場企業が投資家に報酬を与え、業績を向上させるために使用してきた特に便利なツールです。 一株当たり利益（EPS）。 りんご は 2013 年初め以来、発行済み株式数を 42% 以上削減しており、これが EPS に顕著なプラスの影響を与えています。
一方、トランプ大統領は国内生産を促進する手段として米国からの輸入品に関税を課したいと考えている。トランプ大統領によると、米国に輸入される中国製品に対する関税は60％に達し、他国からの輸入品には20％の関税が課されることになる。
ウォール街に疑問符が付いていることは否定できないが、株式に関しては投票日を超えたはるかに大きな懸念がある。
画像出典: ゲッティイメージズ。11月5日時点で一部の州が完全な選挙データを入手できない可能性はあるものの、米国はその後比較的すぐに次期大統領がカマラ・ハリスかドナルド・トランプになるか分かるだろう。この大きな疑問が解決されれば、投資家は再びウォール街の明らかな問題、つまり歴史的に高いバリュエーションに注目することになるだろう。
投資家が、同業他社やより広範な市場と比較して、株式が割安か割高かを判断するのに役立つ指標が数多くあります。これらのツールの中で最もよく知られているのは、企業の株価を過去 12 か月の EPS で割る株価収益率 (P/E) です。
従来のPERには用途がありますが、150年以上前に遡る、より広範な市場の評価を包括的に把握できる別の評価ツールがあります。この指標は S&P 500 のシラー株価収益率であり、景気調整後の株価収益率 (CAPE レシオ) としても知られています。
シラー P/E は、過去 10 年間の平均インフレ調整後 EPS に基づいています。従来のPERは、新型コロナウイルス感染症パンデミック時のロックダウンなどの一回限りの出来事によって動揺する可能性があるが、シラーPERはこれらの衝撃的な出来事をうまく平滑化し、同一条件での比較を作成するという優れた仕事をしている。
10月30日の取引終了ベルの時点で、S&P500のシラーPERは37.05で、1871年1月までのバックテストで過去平均の17.17の2倍以上となっている。これは、期間中3番目に高い数値でもある。歴史上継続的な強気相場。
S&P 500 シラー CAPE レシオ チャート歴史は 非常に シラーPERが30を超えた過去数回の出来事を受けて、ダウ・ジョーンズ、S&P500、ナスダック総合株価指数には不親切だった。現在を含め、強気相場で30を超えたのは153年間で6回だけだ。これまでの5回の事例はすべて、ウォール街の主要株価指数に20％から89％の範囲の損失をもたらした。
シラーP/Eの注意点は、それがタイミングツールではないということです。新型コロナウイルス感染症の暴落前のように評価額が数週間延長されることもあれば、ドットコムバブル崩壊前に我々が目撃したように複数年延長されることもある。しかし、この指標は、保険料の評価が長期間にわたって持続不可能であることを明確に示しています。
したがって、選挙日はウォール街にとって不吉な転換点となる可能性がある。
厳選された予測ツールと評価指標は、ダウ工業株30種平均、S&P 500、ナスダック総合がそれぞれ有意義な調整に向かっていることを示唆していますが、歴史には忍耐強い投資家に前向きな何かを提供するものもあります。
クレストモント・リサーチのアナリストは毎年、広範囲にわたる S&P 500 指数の支払配当金を含む 20 年間のトータル・リターンを計算する公表データセットを更新しています。S&P が誕生したのは 1923 年でしたが、研究者たちはしたがって、クレストモントは、20 年間の 105 の別々の期間 (1919 年から 2023 年) にわたって、S&P 500 のトータルリターンのパフォーマンスを測定することができました。
クレストモント・リサーチのデータセットが示しているのは、20 年間の 105 の期間すべてがプラスのトータル・リターンを生み出したことです。実際、これらの期間のうち 50 を超える期間で、少なくとも 9% の年率リターンが得られました。別の文脈に置き換えると、仮に、1900 年以降の任意の時点で S&P 500 追跡指数を購入し、それを 20 年間保有した場合、毎回利益を得ることができたでしょう。
誰が大統領に選ばれたか、どの政党が政権を握っていたか、あるいはウォール街がどれほど高価であるか安いと認識されていたかに関係なく、ウォール街では忍耐が一貫して報われてきた。
これは、時間が投資家にとってどれほど味方であるかを裏付ける唯一のデータセットではありません。
2023年6月、ビスポーク・インベストメント・グループのアナリストらは、以前はTwitterとして知られていたソーシャルメディアサイトX上で、S&P500指数のグレートスタート以来の27の個別の弱気相場と強気相場の暦日の長さを調査したデータセットを発表した。 1929 年 9 月の大恐慌。
ビスポークの計算によると、S&P 500の平均弱気相場は286暦日続いたが、典型的な強気相場は1,011暦日続いた。おまけに、27の強気相場のうち14は、史上最長のS&P500弱気相場よりも長く続いている。
予測指標が短期的にどのようなことが起こる可能性を示唆しているとしても、長期志向の投資家にとって時間と歴史は依然として重要です。
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ショーン・ウィリアムズ は言及されている株式のいずれにもポジションを持っていません。 Motley Fool は Apple にポジションを持っており、Apple を推奨しています。モトリーフールには、 開示方針。
予測: 選挙日はウォール街にとって不吉な転換点となる 元々はモトリーフール社によって出版されました
