米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に政策金利を0.5パーセント引き下げ、さらなる引き下げを示唆し、パンデミック発生以来初の金融緩和サイクルを開始した。

米連邦準備銀行が4年以上ぶりに利下げを実施した結果、フェデラルファンド金利は4.75％から5％の範囲にとどまる。連邦公開市場委員会のミシェル・ボウマン委員は0.25ポイントの利下げに賛成票を投じた。これは2005年以来初めて、FRB理事が金利決定に反対票を投じたことになる。

米中央銀行が1年以上の金利据え置き後に米国経済と労働市場の弱体化を未然に防ごうとしていることを示唆している。 料金 2001年以来の最高水準となった。

前回 連銀 金利を0.25ポイント以上引き下げたのは、2020年に新型コロナウイルス感染症が世界経済に打撃を与えた時だった。

「米国経済は好調であり、本日の決定はそれを維持することを目的としている」とパウエルFRB議長は水曜日の記者会見で述べた。「政策スタンスのこの再調整は経済と労働市場の強さを維持するのに役立ち、より中立的なスタンスに移行するプロセスを開始する中でインフレのさらなる進展を可能にするだろう。」

パウエル議長は、金利は「あらかじめ設定された」軌道に乗っているわけではないとし、インフレが持続的であれば、FRBは「政策抑制をよりゆっくりと緩和する可能性がある」と指摘した。また、労働市場が予想外に弱まった場合、FRBは「対応する用意がある」とも付け加えた。

「我々は遅れているとは思っていない [in cutting rates]「しかし、これは我々が遅れを取らないという決意の表れだと受け取ってください」とパウエル氏は述べた。

ＦＯＭＣは水曜日の声明で、インフレ率は依然として「やや高い」ものの、インフレに対する「信頼感は高まった」と述べた。

米国株は発表直後に急騰し、パウエル議長が記者会見を開始して間もなく最高値を記録した。同日序盤は安定していたS&P500は一時1.1％上昇し、一時日中最高値を超えたが、その後は小幅安で引けた。

米国債の利回り曲線は急上昇し、将来の成長期待の指標となる10年債と2年債の利回り格差は2022年6月以来の水準に達した。

政策に敏感な2年債の利回りはFRBの発表後0.06パーセントポイント下落して3.59パーセントとなったが、その後3.63パーセントまで上昇した。債券利回りは価格と逆方向に動く。

アジア市場は木曜朝に反発した。中国本土のCSI300株価指数は0.8％上昇、香港のハンセン指数は1.8％上昇、日本のTOPIXは2.4％上昇した。

トレーダーらが日本銀行が金曜日に終了する政策決定会合で金利を引き上げないと予想したことから、円はドルに対して週初めに140円を超えて上昇した後、143.2円まで下落した。

当局者らの最新の予測「ドット・プロット」では、政策金利は2024年末までに4.25～4.5％に低下するとの見方が大勢を占め、今年残り2回の会合のいずれかでさらに0.5ポイントの大幅な利下げ、または2回の0.25ポイントの利下げを示唆している。全体として、ドット・プロットが最後に更新された6月にほとんどの当局者が予測した0.25ポイントの利下げよりも大幅に大きな利下げとなっている。

予想をまとめた19人の当局者のうち2人は、水曜日の利下げ後、FRBは利下げを延期すべきだと考えており、他の7人は年内に0.25ポイントの利下げがあと1回だけになると予想している。

政策立案者らはまた、2025年にFF金利がさらに1パーセントポイント低下し、年末には3.25～3.5パーセントになると予想している。2026年末までに金利は3パーセントをわずかに下回ると予測されている。

一部のアナリストは、FRBの決定は経済に対する根底にある懸念を示していると述べた。

「状況は非常に不透明だ」とJPモルガン・アセット・マネジメントのグローバル市場ストラテジスト、ジャック・マンリー氏は言う。「マクロデータは我々が期待していたほど明確ではない。FRBはこの経済を見て『インフレは予想以上に進んでいるが、労働市場は落ち込み始めており、さらに悪化する可能性がある』と言っている。私にとってそれは良い兆候ではない」

水曜日の決定は、インフレとの戦いを2年以上続けてきた中央銀行にとって画期的な出来事であり、今年の大統領選挙においても重要な節目となる。

借入コストの低下は、米国経済が好調であるにもかかわらず生活費の高騰に対する有権者の不安に悩まされてきた民主党候補のカマラ・ハリス氏にとって恩恵となるだろう。

ジョー・バイデン大統領は、Xへの投稿でFRBの動きを歓迎し、「我々は重要な瞬間を迎えた。インフレと金利は低下しているが、経済は好調を維持している。批評家たちはそんなことは起こり得ないと言ったが、我々の政策はコストを下げ、雇用を創出している」と述べた。

この利下げは、FRB当局者が自信を深める中で行われた。 インフレは制御されている 労働市場の健全性に焦点を移します。

個人消費支出価格指数は2022年に約7％でピークに達した後、7月にはわずか2.5％となり、FRBの2％目標に近づいた。

しかし、失業保険を申請する米国人の数は歴史的に低いままであるにもかかわらず、ここ数カ月の雇用の伸びは鈍化しており、求人数など需要の他の指標も鈍化している。

ＦＲＢは、借入コストの引き下げによる経済への締め付けを緩めるのに時間がかかりすぎたとの懸念がある中、労働市場のさらなる弱体化を望んでいないことを明確にしている。

水曜日に発表された予測では、ほとんどの当局者は、失業率は今後2年間で現在の4.2％から4.4％に上昇し、6月の予測よりも高くなると予想している一方、経済成長率は今後数年間で2％で安定するとしている。

当局はまた、2026年にPCEが目標値に戻るなど、インフレ環境がより穏やかになると予測している。変動の大きい食品とエネルギー価格を除いた「コア」インフレ率の中央値予測は、今年は2.6％に下方修正され、その後2年間で2.2％と2％に低下する見通しだ。