（ブルームバーグ） — 米国のインフレ率はおそらく第3四半期末には鈍化し、政策の重点を労働市場の保護に移しつつある連邦準備理事会（FRB）を安心させた。
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９月の消費者物価指数は０．１％上昇と見られており、過去３カ月で最小の上昇となった。前年比と比較すると、CPIはおそらく2.3%上昇し、6年連続の減速となり、2021年初め以来最も穏やかな水準となった。労働統計局は木曜日にCPI報告書を発表する予定である。
変動の激しい食品とエネルギーのカテゴリーを除いたこの指標は、基調的なインフレをよりよく把握できるもので、前月比０．２％上昇、２０２３年９月比では３．２％上昇すると予想されている。
金曜日に発表された9月の雇用の予想外に堅調な伸びを受けて、インフレが徐々に減速していることは、政策当局者が次回11月6～7日の会合で小幅な利下げを選択することを示唆している。
FRBのパウエル議長は、9月の金利決定と同時に当局者が発表した見通しは、今年最後の2回の会合での4分の1利下げに向けたポイントであると述べた。
CPIと生産者物価指数は、FRBが推奨するインフレ指標である個人消費支出価格指数を知らせるために使用され、今月下旬に発表される予定だ。
ブルームバーグ経済学は次のように述べています。
「9月の総合CPIは抑制されると予想していますが、コア指標はより堅調です。 PCEインフレ（FRBが推奨する物価指標）にマッピングすると、コアインフレは2％の目標と一致するペースで上昇する可能性が高い。総じて、この報告書がインフレが持続的な下降傾向にあるというFOMCの信頼を揺るがすほどの影響を与えるとは考えていない。」
—アナ・ウォン、スチュアート・ポール、イライザ・ウィンガー、エステル・ウー、クリス・G・コリンズ、経済学者。完全な分析については、ここをクリックしてください
金曜日の生産者物価（企業が直面するインフレ圧力の指標）に関する報告書でも、インフレの抑制が示されると予想されている。同じ日にミシガン大学は10月の消費者信頼感指数速報を発表する。 FRBは水曜日に9月会合の議事要旨も公表する。
ニール・カシュカリ氏、アルベルト・ムサレム氏、アドリアナ・クグラー氏、ラファエル・ボスティック氏、ロリー・ローガン氏らが来週講演する一連のFRB当局者らに名を連ねる。
カナダでは、次回のカナダ銀行金利決定前に当局が最終雇用統計を発表する予定だが、これは労働市場のさらなる緩和を期待するティフ・マックレム総裁にとって重要な情報となる。中銀はまた、経済成長とインフレに対する企業と消費者の期待に関する調査も公表する予定だ。
その他の地域では、ニュージーランドから韓国までの中央銀行が利下げを行う可能性があり、フランスは予算を公表し、欧州中央銀行は9月の政策会合の議事録を公表する予定だ。
過去 1 週間に何が起こったのかについては、ここをクリックしてください。また、世界経済で今後何が起こるかを以下にまとめます。
アジア
今週はアジアの金融政策にとって重要な週で、２つの中央銀行が利下げに踏み切る可能性が高く、もう１つの中央銀行も利下げに少しずつ近づいている。
ニュージーランド準備銀行は、雇用統計の弱さが労働市場の懸念を高める中、水曜日の理事会で政策金利を0.5％ポイント引き下げ4.75％とすることで、8月の緩和サイクルへの転換に続くと予想されている。
韓国銀行は、インフレ率が過去3年超で最低のペースに減速したことを受け、金曜日に基準値を4分の1ポイント引き下げる可能性が高いが、決定は住宅市場の状況が十分に冷えているかどうかにかかっている。
インド準備銀行はレポ金利と現金準備率を安定的に維持しているとみられており、多くのエコノミストは年末までにレポ金利を４分の１ポイント引き下げることを期待している。そしてカザフスタン中央銀行は金曜日に緩和キャンペーンを再開するかどうか決定する予定だ。
火曜日、オーストラリア準備銀行は9月の会合の議事要旨を発表し、そのタカ派政策維持につながった審議に光を当てる可能性があり、RBAのナンバー2アンドリュー・ハウザー氏も同日講演する。
日本は賃金統計と家計支出データを入手しているが、どちらも今月末の総選挙に向けて新設政府にとって関心のあるデータである。
シンガポールは木曜から月曜までの間に第3四半期の国内総生産を報告する最初のアジアの国となり、コンセンサス予想では前年比成長率が加速すると予想されている。
消費者インフレ統計はタイと台湾から発表される予定ですが、フィリピンと台湾は貿易統計を発表します。
ヨーロッパ、中東、アフリカ
月曜日には工場受注、火曜日には鉱工業生産が発表され、続いて水曜日には政府経済予測が発表されるため、ドイツの製造業の苦境に注目が集まるだろう。
事情に詳しい関係者によると、当局は今年の拡大達成の希望を完全に放棄する構えだという。
フランスでは、同国が財政赤字の抑制に苦戦している最中に、ミシェル・バルニエ首相率いる政府が木曜日に2025年予算案を提出する予定である。フィッチ・レーティングスは金曜日の市場終了後に同国に関する評価を発表する可能性を予定している。
欧州中央銀行にとって水曜日は、利下げがほぼ確実とみられる10月17日の決定に先立ってブラックアウト期間が始まる前に当局者が金融政策について公に話す最後の日となる。
首席エコノミストのフィリップ・レーン氏、ドイツ連邦銀行のジョアヒム・ネーゲル総裁、フランス銀行総裁のフランソワ・ビルロワ・ド・ガロー氏らが出席する予定だ。前回の会議の記録は木曜日に公表され、今後の判決に関する手掛かりとなる可能性がある。
一方、英国では、より積極的な緩和への扉を開いたイングランド銀行総裁アンドリュー・ベイリーの発言を受けて、金曜日のGDP統計は8月の経済の健全性を示すことになるだろう。
スウェーデン中央銀行が9月に3度目の利下げを実施した後、リクスバンクの当局者2名が講演する予定だ。スウェーデンの月次成長指標は木曜日に発表される。
話は変わりますが、エジプト当局は、前月にわずかに加速したインフレ率が9月には減速に戻ることを期待しています。前回測定値は２６％で、中銀の基準金利の２７．２５％をわずかに下回った。
この地域では、中央銀行による次の 3 つの決定が予定されています。
火曜日、ケニアの金融政策委員会は、主要政策金利を2四半期連続で4分の1ポイント引き下げ、12.25％とする予定である。インフレ率は９月に１２年ぶりの低水準に減速した後、短期的には目標の５％を下回る水準にとどまると予想されている。
水曜日、イスラエル当局者は、同国諸国が緩和サイクルを開始または継続する中でも、政策金利を再び4.5％に据え置く可能性が高い。ガザ地区のハマスとの戦争や、ヒズボラやイランとの紛争激化が、２カ月ぶり安値付近にあるシェケルの重しになっている。同国の信用格付けは最近、ムーディーズとＳ＆Ｐによって引き下げられた。
セルビア中央銀行は木曜日に月次決定を行い、9月に4分の1ポイント利下げを行った後も金融緩和を継続する可能性がある。
ラテンアメリカ
週末までに、ラテンアメリカの主要インフレ目標経済圏5カ国すべての第3四半期の消費者物価データが発表される予定だ。
チリ、コロンビア、メキシコでは統計値の低下が予想される一方、ブラジルの経済と物価の紛れもない過熱は9月も続く可能性が高い。 ４つの中央銀行はいずれも３％のインフレ目標を掲げている。
ブラジルでは、月曜日に発表された中央銀行の期待調査とは別に、8月の小売売上高報告書は、これまで好調だった2024年の統計から若干の鈍化を示す可能性がある。
バンシコの9月26日の会議の議事録はメキシコのハイライトとなるだろう。政策当局者らは政策金利を２年連続２５ベーシスポイント引き下げ１０．５％としたことを受け、決定後の声明のフォワードガイダンスでハト派的なトーンを響かせた。
ペルーでは、9月の前月比デフレと年率1.78％が目標を下回ったため、中央銀行金利を現在の5.25％から3年連続で引き下げる可能性が高い。
アルゼンチンのハビエル・ミレイ大統領のインフレとの闘いは過熱する消費者物価上昇を急速に抑制したものの、毎月の印刷率が連続して4％近くに達しており、行き詰まっているようだ。中銀が調査したエコノミストらは、現在のポリシーミックスの下では今後若干の減速が見込まれると見ている。
–ロバート・ジェイムソン、ローラ・ディロン・ケイン、ピョートル・スコリモフスキー、モニーク・ヴァネック、ポール・ウォレスの協力を得て。
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