スーパーマイクロコンピュータ (ナスダック:SMCI) は今年もジェットコースターのような動きを続け、最近では独立特別委員会が同社の会計処理に不正は認められなかったと発表したことで株価が急騰した。株価は今年の好調なスタートを切り、最初の3カ月で4倍に上昇したが、会計を巡る疑問が浮上した後、株価は上昇分をすべて取り返し、11月には一時マイナス圏に陥った。
この最新ニュースにより株価は大幅に上昇し、この記事の執筆時点で株価は前年比で約45％上昇している。ただし、株式の動きは非常に速いため、これを読んでいる頃には状況が変わっている可能性があります。
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Supermicro の株価の荒波とこの最新ニュースを詳しく見て、株を買う時期なのか、それとも利益を得る時期なのかを見てみましょう。
スーパーマイクロ株の初期の上昇は、同社の力強い成長によって推進されました。 人工知能 (AI) インフラの構築。同社は顧客向けにサーバーおよびラック ソリューションを設計および組み立てしており、サーバー用の直接液体冷却 (DLC) を提供した最初の企業の 1 つであることでニッチ市場を見つけました。グラフィック プロセッシング ユニット (GPU) (以下の企業が製造したものなど) エヌビディア、非常に高温になる可能性があるため、冷却する方法が必要です。
会計をめぐる疑問が高まる前に、同社は粗利益の問題に対処しており、第2四半期決算後に株価に悪影響を及ぼした。 Supermicro のビジネスはそもそも利益率がかなり低く、多くの競争が存在します。 DLC事業を強化するためのコストを補わない一方で、ビジネスを獲得するために価格引き下げを決定したため、利益率はさらに圧迫されている。
株価がマージン圧力の影響を感じている中、空売り株のヒンデンブルグ・リサーチが一斉に介入し、スーパーマイクロが会計操作を行い、その他の不正行為を行ったと主張した。この報告書を受けて株価は打撃を受けたが、同社が2024会計年度の年次報告書の提出延期を決定したことでさらに状況は悪化した。同社は2020年に会計操作の有罪判決を受け、証券取引委員会（SEC）から罰金を科せられていたため、この遅れは好ましいものではなかった。
秋に株価はさらに圧力にさらされた。 ウォール・ストリート・ジャーナル 司法省（DOJ）も同社を調査していると述べた。司法省も同社もこれが真実かどうかは確認していない。
同社が四半期あたり10万台以上のGPUを出荷していると発表した後、株価は一時的に反発したが、数週間後に監査役アーンスト・アンド・ヤングが辞任したことで株価は再び下落した。会計事務所からの厳しい声明の中で、E&Yは、最近の情報が注目を集めたことを受けて「経営陣が作成した財務諸表に関与したくない」と述べた一方、7月には以前にスーパーマイクロのガバナンスや透明性について懸念を表明していたと指摘した。 、および内部統制。
その後、同社が第1四半期の業績見通しの修正を発表し、売上高が59億～60億ドルと予想され、従来予想の60億～70億ドルを大幅に下回った後も株価は下落し続けた。一方、同社は粗利益率が約13.3％になると予想しており、第4四半期の11.2％から引き続き改善すると述べた。
しかし、評判の高い会計事務所BDOを新しい監査役に指名したことで株価は上昇し、特別委員会が「不正行為の証拠はなかった」との最新ニュースを受けて上昇が続いた。特別委員会は、Supermicro の取締役会のメンバー、Secretariat Advisors の法医学会計チーム、および法律顧問の Cooley LLP で構成されていました。
しかし、特別委員会はデビッド・ウェイガンド最高財務責任者（CFO）の更迭を勧告し、最高会計責任者、最高コンプライアンス責任者、法務顧問など他の複数の上級職を追加すべきだと述べた。
画像出典: ゲッティイメージズ特別委員会の調査結果にもかかわらず、スーパーマイクロ社の物語とその会計を巡る疑問はまだ終わっていない可能性が高い。 E&Yの辞任は非常に厳しいもので、本質的に保守的な傾向にある大手会計事務所から聞くものではありませんでした。 BDOは依然としてSupermicroの年次報告書を認証する必要があり、独自の審査に着手する可能性がある。同社のCFOの解任も注目に値する。数年前に同社が会計不正を行ったことが判明し、同社のCFOは解任された。
とはいえ、Supermicro は依然として実在の企業であり、広い堀のない低利益のビジネスではありますが、依然として AI インフラストラクチャの構築の恩恵を受けています。しかし問題は、会計上のあらゆるドラマが顧客やサプライヤーとのビジネスに悪影響を与えるだろうかということだ。
最新の値動きにより、Supermicro の予想株価収益率 (PER) は 11 倍弱となっています。低利益率、低堀のビジネス モデルのため、これは概して今年以前の株価を上回っています。
SMCI PE レシオ (フォワード 1 年) データによる Yチャート11月に私は、 書きました AI の機会を考えると、投資家は Supermicro の株に小さなポジションを取ることができるだろうと私は考えていました。しかし、株価が短期間で大きく上昇し、まだ疑問が残っていることを考えると、今回の上昇の後はおそらく傍観者に戻るだろう。
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特別委員会の審査を受けてスーパーマイクロ株が急騰。株を買っても大丈夫ですか？ 元々はモトリーフール社によって出版されました
