• シティのストラテジストらによると、投資家のS&P500種へのエクスポージャーは2023年半ば以来最高となった。

• 彼らは、当時の暴露レベルは、その後の数か月間で10％スライドしたと述べた。

• 「市場がこのように拡大すると、ポジショニングのリスクが確実に高まる」と彼らは述べた。

シティによると、S&P500指数のエクスポージャーが高まるにつれ、市場は株価下落の可能性を警告する兆候を示しているという。

ストラテジストらは、Ｓ＆Ｐ総合５００種のロングポジションが現在、２０２３年半ば以来の最高水準にあると述べた。当時、ベンチマーク指数へのエクスポージャーの水準はその後 3 か月で 10% 以上下落しました。

クリス・モンタギュー氏率いるストラテジストらは月曜日のノートで、「投資家がエクスポージャーを削減し始めるべきだと言っているわけではないが、市場がこのように延長されるとポジショニングのリスクは高まる」と述べた。

S&P 500 指数の今年の上昇率は 23% 近く上昇しました。

アナリストらは、その強気の理由は、 ソフトランディング 加えて、これまでのところ第 3 四半期収益の好波が見られます。

アナリストらは「米国市場では強気の勢いが続いているが、特にＳ＆Ｐ総合５００種全体ではそうだ。これは新たなロングの継続と、程度は低いがショートのカバーによって証明されている」と述べた。

「来月の米国選挙の不確実性にもかかわらず、継続的な『ソフトランディング』の物語と（これまでのところ）堅実な報道シーズンがこの勢いを支えているのは間違いない」と彼らは付け加えた。

アナリストらは、2023年半ばの高いポジショニングレベルと比較すると、現在のレベルは投資家が当時ほど伸び伸びしておらず、前回S&P500のエクスポージャーがこれほどまでに上昇した時期に比べてリスクが低いことを認めている。

「現在の損益はプラスではあるが、決して過大ではなく、リスクにさらされている資本が少なくなっているため、市場が反落した場合にカバーする動機が低下していることを示唆している」と両氏は述べた。

アナリストらは、S&P 500指数のポジショニングが高まっている一方で、ナスダックのポジショニングは比較的低いままであると付け加えた。

「S&Pのポジショニングはさらに拡大しており、現在3年ぶりの高値を超えています。ナスダックに対する投資家の確信度は引き続き低く、ネットポジショニングは中立です。両市場の共通点は、ショートポジションの100%が市場から出ていることです。」市場が引き続き上昇し、ショートがカバーしなければならない場合、潜在的な短期的な上昇リスクが生じる」と彼らは述べた。

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