株価は大きなピークに近づき、投資家にとって収益が低いさらに「混乱した」時期が来るとCIOが語る

株価は大きなピークに近づき、投資家にとって収益が低いさらに「混乱した」時期が来るとCIOが語る


バンヒル/ゲッティイメージズ

  • カラモス・インベストメンツのマイケル・グラント氏によると、強気相場は最終段階にある可能性があるという。

  • 同CIOは、市場は「無敵症候群」に悩まされていると述べた。

  • グラント氏は、株価は間もなく収益低迷の時期に入る可能性があり、おそらく「何年も」続く可能性があると述べた。

投資責任者によると、株式の強気相場は頂点に近づいているようだ。

カラモス・インベストメンツの共同最高投資責任者(CIO)マイケル・グラント氏は、市場が水準以下のリターンで定義される時期に突入する前に、大型株は過去100年で最も好調な年に軌道に乗る可能性があると考えている。

それは、株価が「無敵症候群」の兆候を示しており、投資家がさらなる上昇を止めることはできないと誤って信じているからだ、と同氏は論文で述べた。 注記 今週。

「この投資年の最も重要な特徴は、米国株が実質的に無敵であるという認識である。この『無敵症候群』は歴史的に、市場が大きなピークに達しようとしているときに最高潮に達することを示している」とグラント氏は書いた。

「我々の見解では、このやりがいのある年の矛盾は、2025年以降の将来の収益が低いという根本的な警告である」と同氏は後に付け加えた。

市場の不安定な状態は、バリュエーション、センチメント、ポジショニングを測定する多数のデータポイントで確認できると同氏は指摘した。

一握りの 評価 グラント氏は、諸指標は株価が歴史的に割高な水準にあることを示唆していると述べた。たとえば、中央値 価格対収益 S&P 500 の比率は 28 で、ドットコムバブルの頃から利益に比べて最も割高な銘柄となっています。

一方、標準的なシラー景気調整株価収益率は、 外れ値のPERデータを平滑化します — 記録上の最高レベルである35を超えました。

グラント氏は、センチメントやポジションの指標も、投資家が株式市場に過度に興奮している兆候を示していると述べた。

家計はドットコム時代以来、最も株式に対して強気になっているようだ。コンファレンス・ボードの月例調査への回答の3カ月移動平均によると、来年の株価上昇を予想する消費者の割合は1987年以来の最高水準に上昇した。

zhu-siha-dakinapikuni-jindzuki-tou-zi-jianitotte-shou 株価は大きなピークに近づき、投資家にとって収益が低いさらに「混乱した」時期が来るとCIOが語るzhu-siha-dakinapikuni-jindzuki-tou-zi-jianitotte-shou 株価は大きなピークに近づき、投資家にとって収益が低いさらに「混乱した」時期が来るとCIOが語る

コンファレンス・ボードのデータによると、株式市場の来年の予想の3カ月移動平均は過去最高に上昇した。マクロボンド/カラモス

家計も多額の現金を投資に割り当てています。米国の世帯は、 42兆4,300億ドルを記録 米連邦準備理事会(FRB)のデータによると、第2四半期の企業株式と投資信託株の伸び率は大幅に上昇した。

zhu-siha-dakinapikuni-jindzuki-tou-zi-jianitotte-shou 株価は大きなピークに近づき、投資家にとって収益が低いさらに「混乱した」時期が来るとCIOが語るzhu-siha-dakinapikuni-jindzuki-tou-zi-jianitotte-shou 株価は大きなピークに近づき、投資家にとって収益が低いさらに「混乱した」時期が来るとCIOが語る

FRBのデータによると、第2四半期の家計資産は企業株と投資信託株で過去最高の42兆4300億ドルに達した。連邦準備理事会

一方、株式投資信託に占める非銀行投資家の現金保有額は30%近くまで低下し、歴史的最低水準となっている。これは、株式市場が下落したりショックを受けた場合の「クッション」がほとんどないことを示唆しているとグラント氏は述べた。

zhu-siha-dakinapikuni-jindzuki-tou-zi-jianitotte-shou 株価は大きなピークに近づき、投資家にとって収益が低いさらに「混乱した」時期が来るとCIOが語るzhu-siha-dakinapikuni-jindzuki-tou-zi-jianitotte-shou 株価は大きなピークに近づき、投資家にとって収益が低いさらに「混乱した」時期が来るとCIOが語る

株式投資信託に占めるノンバンク投資家が保有する世界の現金の割合は歴史的な低水準に低下した。JPモルガンリサーチ/ブルームバーグ

「今日驚くべきことは、ポジショニング指標が、米国株の主要カテゴリーに対する広範な信頼感とバリュエーションの診断をどのように裏付けているかということだ。誰もがすでに強気であれば、市場を上昇させるには何が残っているだろうか?」グラントは言った。

米国経済に対する楽観的な見方と利下げ予想のおかげで、投資家は今年これまでのところ株価に対してかなり楽観的だと感じている。しかしグラント氏は、経済が軟着陸に向かっている場合、または全く着陸しない場合、それは金利が大幅に低下しないことを示唆していると指摘した。

「簡単に言うと、ソフトランディングの仮定が大きく間違っていない限り、長期リスクフリー利回りの低下は完全に終わったようだ。形になりつつあるこの状況は、強気相場の最終段階であり、今後のさらに混乱した時期への序曲を表している。おそらく何年も続くだろう」と彼は言った。

グラント氏は、S&P500指数が6,000に向けて上昇していることは、2024年が大型株にとって今世紀で最も好調な年となることを示唆しているが、だからといって未来がこれほど明るいという意味ではないと付け加えた。

「それでも、この考えは、私たちがクレッシェンド、つまり耐久性が証明される可能性のある株式の頂上を目撃しているという証拠が増えていることに比べれば、見劣りするものです。」

元の記事を読む ビジネスインサイダー



Source link

Share this content:

Leave a Reply