株式市場はそれ以来信じられないほどの上昇を続けている S&P500 (SNPINDEX: ^GSPC) 前回の底に達しました 弱気市場 それ以来、この記事の執筆時点で指数は約 70% 上昇しています。多くの銘柄は、この 26 か月間にさらに大きなリターンを達成しました。
ほとんどの人は、これらのリターンは強い強気相場の始まりにすぎないと考えています。実際、コンファレンス・ボードの最新の米国消費者信頼感レポートによると、消費者の 56.4% が来年の株価は上昇すると予想しています。これは人口に占める圧倒的な割合のようには聞こえないかもしれませんが、この調査が 37 年前にこのデータの収集を開始して以来、過去最高の数字です。
株価は決算と投資家心理という2つの主要な要因に影響され、強気相場を牽引する多くの企業が過去2年間に驚くべき決算をあげている。しかし、賢明な投資家は、これまで以上に多くの人々が株式市場の将来のリターンについて楽観的になり、それが株価を押し上げていることを無視することはできない。
ウォーレン・バフェット氏は、この状況に対して適切なアドバイスをしています。
画像ソース: モトリーフール。2008 年 10 月の時点で、S&P 500 指数は 2007 年の最高値からすでに 40% 下落しており、多くの投資家は状況はさらに悪化するだけだと考えていました。の論説で ニューヨーク・タイムズバフェット氏は「恐怖は現在蔓延しており、経験豊富な投資家さえも魅了している」と書いている。実際、コンファレンス・ボードの調査によると、米国の消費者は株式市場の将来についてかつてないほど悲観的になっています。
バフェット氏は、読者に彼が提示した単純なルールを思い出させざるを得ませんでした。 バークシャー・ハサウェイさんの (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) 1986年に株主に宛てた手紙。 「私たちは、他人が貪欲なときにただ恐れようとし、他人が恐れているときにのみ貪欲になろうとするのです。」
バフェット氏が1987年にこの言葉を書いたとき（バークシャーの1986年の財務結果を要約するため）、「ウォール街にはほとんど恐怖が見られない」と述べた。当時、投資家が株価をつり上げていたため、バークシャーのポートフォリオに適した株式投資を見つけることができなかった。その代わりに、彼はバークシャーの現金約7億ドルを財務省債に積み立てた。
彼もそれについて特に興奮していませんでした。同氏は「良く言っても、債券は平凡な投資だ」と述べた。 「当時は、それらが最も不快感の少ない選択肢に思えただけです。」
2008 年に、彼はまったく同じアイデアを市場に適用しましたが、反対の結果が得られました。彼は個人のポートフォリオを 100% 国債から 100% 米国株に移行しました。オマハのオラクルにとって、これは極めて偶然な行動であったことが証明された。バフェット氏が論説を発表してから数か月後にS&P 500は底を打った。 今後15年間で信じられないほどの利益が見込める。
2024年、バフェット氏は再び約40年前のルールに従っているように見える。過去2年間で株価が上昇する中、バフェット氏は一貫してバークシャーの最大保有株式の一部を売却してきた。投資家がますます強気になるにつれ、2024年に同氏の売却が加速し、バークシャー・ハサウェイの現金と財務省短期証券のポジションは第3四半期末時点で過去最高の3,250億ドルに達した。
5月に開催される2024年の株主総会で増え続ける現金について議論した際、バフェット氏は1986年のコメントを繰り返した。 「このテーブルに座っている人は誰もそれを効果的に使用する方法を知らないと思います。したがって、私たちはそれを使用しません。」現時点ではバフェット氏にとって財務省短期証券の代替案はあまり魅力的ではない。
投資家は再び、「ウォール街ではほとんど恐怖が見られない」市場環境に陥っていることに気づいた。株式のバリュエーションは、ドットコムバブル時に最後に見られた水準まで上昇した。投資家は1年後の株価はさらに上昇するとの確信をこれまで以上に強めており、今年は株式上場投資信託（ETF）への記録的な流入で資金をつぎ込んでいる。
しかし、それは投資家が保有株をすべて売却し、資金を国債に預けるべきだという意味ではない。ただし、投資については慎重に検討する必要があります。
バフェットのもう 1 つの引用がここに当てはまります。「他人が物事を行う際の慎重さが低いほど、私たちは自分自身の物事を行う際により慎重になるべきです。」バフェット氏は1988年の株主への手紙でこう書いている。当時、同氏は過剰資本が市場に氾濫し、リスクが増大する一方で潜在的な収益が減少する中、裁定取引の機会を求める市場について説明していた。
バフェット氏は2017年の株主への手紙の中で、投資家が株式市場の将来に対してこれまで以上に自信を持っていた時期に書いたと同じことを繰り返した。その年の市場は若干下落しましたが、完全に弱気市場の領域には入りませんでした。
恐れることは、株式市場から完全に逃げることを意味するものではありません。これは、投資家が確実な利益を確保したいのであれば、他の投資家よりも賢明である必要があることを意味します。
投資家の信頼によって株価が上昇し、魅力が薄れる傾向にあるため、ポートフォリオに適した投資先を見つけるのはさらに難しくなります。しかし、バフェット氏の最近のポートフォリオの動きは、株主がどこを見るべきかを知っていれば、大きな利益を生み出す可能性のある投資がまだたくさんあることを示唆している。
バフェット氏は2024年に株式を大量に売却したが、比較的小規模な購入もいくつか行った。これらの買収には共通点が1つある。それらはいずれも、バークシャーがその大規模なポートフォリオを大きく変えるために投資できる最小規模の企業に近いということだ。
しかし、個人は比較的小規模なポートフォリオで十分な量を買うことができます。バフェット氏の動きは、S&P 500に代表される大型株よりも中小型株の方が個人投資家にとってより多くのチャンスがある可能性を浮き彫りにしている。
優れた個別株を探すのに時間を費やしたくない場合は、インデックス ファンドを 1 つか 2 つ購入することもできます。の バンガード エクステンデッド マーケット ETF (NYSEMKT: VXF) は、S&P 500 を除く米国株式市場全体に投資する方法を提供します。投資家は、別の選択肢としてバリュー株に焦点を当てたインデックス ファンドを検討することもできます。
2025年も株価が上昇し続けるかどうかは誰にも分からないが、バフェット氏のアドバイスは現時点で数十年にわたって非常に価値があることが証明されている。投資家として次の行動を計画する際には、彼の言葉を考慮する価値があります。
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アダム・レヴィ は言及されている株式のいずれにもポジションを持っていません。モトリーフール社はバークシャー・ハサウェイにポジションを持っており、バークシャー・ハサウェイを推奨しています。モトリーフールには、 開示方針。
投資家は私たちがこれまで見たことのないことを行っています。この状況に対するウォーレン・バフェットの最良のアドバイスは次のとおりです。 元々はモトリーフール社によって出版されました
