の 強気市場 S&P 500 の中で (^GSPC）は 2 年前に始まり、勢いが衰える兆しはほとんどありません。
支援者 人工知能の台頭による幸福感 そして 驚くほど回復力のある米国経済S&P 500 指数は過去 2 年間で 60% 以上上昇し、過去最高値付近で推移しています。
Yahoo Financeと話したウォール街のストラテジストらは、強気派は今後も暴走し続ける可能性があると信じている。予期せぬ衝撃がなければ、利益の伸びは加速し続けると予想され、連邦準備理事会が利下げする中、経済の足場は堅調に見えることから、上昇への道は明らかであるように見える。
あ 強気市場 S&P 500の指数は2023年6月に正式に宣言され、同指数は最近の弱気相場の安値から20%上昇しました。歴史によれば、この強気相場にはまだ足が残っている。強気相場は2年で、平均の5.5年には遠く及ばない。そして、これまでの合計リターンは約 60% であり、平均の 180% の利益とは程遠いものです。 研究ごとに カーソン・グループのチーフ市場ストラテジスト、ライアン・デトリック氏は次のように述べています。
過去数週間で、ウォール街の株式ストラテジスト数人が 主張を行った S&P 500 の収益加速に支えられ、ベンチマーク指数は年末から 2025 年にかけてさらに上昇すると予想されます。
BMOキャピタル・マーケッツの首席投資ストラテジスト、ブライアン・ベルスキー氏は9月のメモで「われわれは市場の上昇の強さに驚き続けており、段階的な調整以上のものが正当であると改めて判断した」と書いた。 年末の目標株価を引き上げる S&P500指数は従来の目標5,600から最高値6,100に上昇した。
10月4日、ゴールドマン・サックス 年末目標を引き上げた を 6,000 人に増やし、12 か月間の目標を 6,300 人に設定しました。ただ、ゴールドマン・サックスの首席株式ストラテジスト、デビッド・コスティン氏は、すでに高いバリュエーションが2025年に指数がどこまで上昇するかについては上値が限定される可能性があると指摘した。
ラリーへのリスク
Yahoo Financeの取材に応じたストラテジストらは、すでに過大なバリュエーションが株価をどこまで上昇させるかという課題を提示しているというコスティン氏の意見に同意した。チャールズ・シュワブのシニア投資ストラテジスト、ケビン・ゴードン氏は、1960年代半ばまで遡り、過去12カ月の株価収益率でバリュエーションがこれほど拡大されたのは2021年と1990年代後半のドットコムバブルの時だけだと指摘した。
「これは、その雄牛がずっと年をとっているか、あるいはこの世の終わりにやや近づいていることを示しているでしょう」とゴードン氏は語った。
しかし戦略家たちは 頻繁に警告する 高いバリュエーション自体は強気相場の終焉を告げる適切な手段ではないということだ。株式は予想よりも長期間、割高とみなされる価格で取引される可能性がある。このことから投資家に言えることは、株価を押し上げる可能性のある良いニュースの多くはすでに織り込まれている可能性があるということだ。
シティの株式ストラテジスト、スコット・クロナート氏はヤフー・ファイナンスに対し、「現在市場が割り引いているものを見ると、織り込まれているものの大きな部分は軟着陸地合いだと言えるだろう」と語った。
パイパー・サンドラー首席投資ストラテジスト、マイケル・カントロウィッツ氏は、バリュエーションの高さ自体が強気相場が終わる理由ではないと指摘した。触媒が必要です。同氏は、市場のドローダウンが発生する一般的な理由は 2 つあり、それは金利の急上昇か失業率の上昇であると説明しました。
インフレで 2022年の沸き上がりは順調に進んでいる そして最近の失業者の増加 失速する、2つの下降要因のどちらも明確に考慮されていません。
もちろん、誰も予想していないようなサプライズが起こる可能性もある。しかし、「ショックがどこから来るのかを理解するのは少し難しい」とクロナート氏は言う。 「物事が徐々に展開し続ければ、投資家は多少の変化には対処できるだろう」 [to the economic narrative] ここに少しの変化があります…それはより即時的な解明が得られるときであり、すぐに解明されると本当に言うのは難しいです。」
これにより、市場は物語の変化に向けて準備されます。カントロウィッツ氏によれば、現在の割高なバリュエーションは、強気相場が、インフレ低下や経済回復の兆しなどの要因が株価を押し上げているマクロ主導の環境から、よりファンダメンタルズに基づいた環境に移行しつつある可能性が高いことを示しているという。
カントロウィッツ氏は「この市場が上昇を続けるには、特にどの銘柄が主導するかを決めるには、収益がすべてになるだろう」と述べた。
収益のハードルは依然として高い。コンセンサスは、収益が2024年に10％近く、2025年に15％近く成長すると予想している。投資家にとって重要なのは、どのセクターで収益が単に安定しているだけでなく、加速しているのかを見極めることである。
そして、クロナートによれば、その物語の一部は、次の 2 つの手紙に帰着する可能性があります。 強気市場の最初の部分を定義した：AI。
クロナート氏は、自分のチームはまだ保持していると語った。 「マグニフィセント・セブン」の技術集団、AIの物語が今後も市場に現れ続けることを疑っていません。しかし、過去2年間に大幅な利益成長を背景にこれらのハイテク株が大幅に上昇したことを受けて、AIチップや新技術を運用するクラウドサーバーを製造していない企業に対するAIの影響の拡大に焦点が移り続ける可能性がある。
AIが市場に広範な影響を与え続け、予想を上回る指数の利益成長を押し上げ続けるためには、「より多くの企業がマージンを通じてAIの約束を果たさなければならない」 [and] 収益性の指標です」とクロナート氏は語った。
同氏はさらに、「そのような論文を完成させる必要があるが、それには2年から5年かかるだろう」と付け加えた。
Josh Schafer は Yahoo Finance の記者です。 Xで彼をフォローしてください @_joshschafer。
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