スザンヌ・マギー著
（ロイター） – 投資家は、人工知能やビデオゲームなど特定のテーマに関連する上場投資信託（ETF）から離れ、過去最高値を更新している幅広い株式市場ベンチマークに関連するファンドに群がっている。
しかし、市場全体がつまずいた場合、出口への動きは鈍化する可能性がある。
金融データ分析会社モーニングスターによると、株式ETF全体の流入額は増加し続けているが、太陽エネルギーからロボット工学、ミレニアル世代の消費者まであらゆるものに関連する企業に投資するテーマ型ETFは3年連続の純流出ペースで推移しているという。 。
モーニングスターによると、総資産1,080億ドルのこのカテゴリーでは今年、投資家資本が58億ドル減少しており、2023年通年の流出額48億ドルよりも大きいという。
「テーマ型ETFにとっては今は冬だ」と、このカテゴリーに注力する資産管理会社テーマETFの投資ストラテジスト、テイラー・クリストコウィアク氏は語る。
今年は広範な市場インデックスからのリターンがテーマ型ファンドのハードルを高めている。米国株式市場のベンチマークであるS&P 500指数は、エヌビディアやメタプラットフォームなどの有力株の上昇に牽引され、今年22％以上上昇した。
S&P500ともう一つの株式ベンチマークであるナスダック100に連動する5大ETFには、今年1700億ドルの資金が流入した。木曜日のSPDR S&P 500 ETF トラストは、資産が6,000億ドルに達した最初のETFとなった。
CFRAのETFアナリスト、アニケット・ウラル氏は、「人々がもはやテーマという考え方を好まないというわけではないが、少数のメガキャップが独占する強気相場ではどのテーマも目立つことが難しくなっている」と述べた。調査会社。
タイミングが悪い
モーニングスターのETFアナリスト、ブライアン・アーマー氏は、課題の一部はテーマ投資そのものの性質にあると述べた。
モーニングスターの調査によると、テーマ型ETFへの投資家は5年間で収益の3分の2を逃していることが判明したという。
「適切なテーマを選択し、そのテーマから最も恩恵を受ける銘柄をファンドが選択していることを確認し、ファンドを購入するタイミングを正しく設定する必要がある」とアーマー氏は述べた。 「この三つを正しく達成するのは難しい。」
市場の人気者エヌビディアへのエクスポージャーが非常に大きい一部のAIをテーマにしたETFでさえ、資産を維持するのに苦労している。同社によると、グローバルXロボティクス＆人工知能ETFは過去12カ月で8900万ドルの純流出を記録した。同ファンドはポートフォリオの13％近くをAIチップメーカーに投資しており、これはS&P500種指数のほぼ2倍に相当するが、パフォーマンスは指数と同程度にしか推移しておらず、過去1年間で両方とも約39％上昇した。
グローバルＸのテーマ部門責任者、アレリス・アゴスト氏は、「テーマについては依然として長期的な確信を持っている」と述べ、過去１２カ月でテーマ別ファンド３１本のうち１９本で流出が見られたと述べた。 「私たちは長期的な視点を持っています。」
モーニングスターによると、「破壊的イノベーション」を約束する企業に投資するキャシー・ウッド氏のＡＲＫイノベーションＥＴＦは２０２４年に２６億ドルの資金流出が見られ、テーマ型ＥＴＦとしては最多となった。同ファンドは今年９％以上下落している。
テーマ型ファンドはより高い手数料を課す傾向があるという事実により、その魅力が薄れる可能性があります。テーマ型 ETF の手数料は平均投資金額の 0.62% ですが、ETF の平均手数料は 0.49% です。モーニングスターによると、投資家はステート・ストリートＳ＆Ｐ５００ＥＴＦの保有に０．０９％、ブラックロックのｉシェアーズ・コアＳ＆Ｐ５００ＥＴＦの保有に０．０３％を支払う。
モーニングスターによると、テーマ別ファンドの設定数は2023年の39件から今年は13件に減少したが、2024年のテーマ別ファンドの閉鎖数はすでに2023年の合計を36件と32件から上回っている。
テーマETFはその傾向に逆らっており、12月以来18商品を発売しており、その中にはNATO加盟国に拠点を置く防衛企業に投資する環大西洋防衛ETFや、フェラーリNVとウォッチズ・オブ・スイス・グループPLCを保有する欧州高級ETFも含まれる。
「S&P 500のメガキャップが今日のような成果を上げられなくなると、焦点はテーマ別ETFに戻るだろう」とクリストコウィアク氏は語った。
（スザンヌ・マギーによるレポート、ルイス・クラウスコップフとロッド・ニッケルによる編集）
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