マイクロンテクノロジー (ナスダック:MU) データエコノミーにおける高性能メモリ製品の堅調な採用により、株価は2024年初めに80％近く急騰し、153.14ドルの史上最高値に達した。この成功にもかかわらず、株価は現在、その高値からほぼ32％下落しています。
投資家は同社の2024会計年度第3四半期決算（5月30日終了）、特にAI売上高が高い期待を下回ったことに失望した。さらに、地政学的およびサプライチェーンの課題が全体を悩ませています。 半導体 業界もマイクロンに対する全体的な投資家心理を改善しなかった。
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しかし、その困難な日々は今や過去のものになるかもしれません。マイクロンは9月下旬、2024年度第4四半期（8月29日終了）で売上高と利益がアナリスト予想を上回る素晴らしい決算を発表した。同社は、ハイパフォーマンス コンピューティング、自動運転、データ分析、複雑な AI モデルなどのさまざまなアプリケーションにおけるメモリおよびデータ ストレージ製品の爆発的な需要から大きな恩恵を受けてきました。
これは、同社の利益率の高い高帯域幅メモリ（HBM）チップ（ダイナミックランダムアクセスメモリまたはDRAMチップの一種）の在庫がすでに2025年まで完売していることを考慮すると明らかだ。
ウォール街もマイクロンに対して楽観的だ。マイクロン株を担当しているアナリスト44人の目標株価中央値は145.96ドルで、ここから40％上昇することを示唆している。マイクロン株の多くの強みを考慮すると、これは妥当な目標であるように思われます。マイクロンが今後数カ月で急騰する態勢が整っている理由はここにある。
データセンターのサーバーユニット出荷台数は、AI と従来型サーバーの需要の増加により、2024 年に増加すると予想されています。データセンターでは、パフォーマンスの向上、電力効率の向上、スペース管理の向上を目的として、複数の旧世代サーバーを少数の最新世代の従来型サーバーに置き換えることも期待されています。
さらに、クラウド コンピューティング、人工知能、5G 接続などの分野の複雑なアプリケーションのメモリ需要を満たすために、従来のサーバーと AI サーバーの DRAM および NAND コンテンツが増加しています。これらすべての傾向は、Micron のメモリ製品にとって非常に良い前兆です。
マイクロンは、この成長する機会を活用する最前線に立ってきました。同社は、ダブル データ レート 5 (DDR5)、低電力ダブル データ レートなど、利益率の高い DRAM 製品の生産能力を高めるために、高度な 1 ベータ DRAM ノード テクノロジと G8/G9 NAND プロセス テクノロジに資本を投資しています。 5 (LPDDR5)、HBM チップ、および高度な NAND チップ。
物語は続く
さらに、マイクロンは、極端紫外線リソグラフィーを使用する次世代 1 ガンマ DRAM 製造技術に取り組んでおり、2025 年に量産に使用される予定です。同社は、古いノードから先進的なノードへの移行と AI を活用したスマート製造機能への投資を行っています。高性能メモリチップの歩留まり向上に貢献してきました。
マイクロンは現在、同社の HBM、DDR5、LPDDR5 製品とデータセンター SSD (ソリッド ステート ドライブは NAND フラッシュ メモリを使用) が 2025 年度に数十億ドルの収益を生み出すと予想しています。
マイクロンは、世界の HBM 市場が 2023 年の 40 億ドルから 2025 年には 250 億ドル以上に成長すると推定しています。同社は、2025 年までに HBM 市場のほぼ 20% ～ 25% のシェアを獲得することを目標としています。対象市場は比較的小さいものの、HBM チップは高価です、マイクロンにさらなる利益をもたらします。 HBM 市場をターゲットにしている大手メモリ メーカーは Micron、SK Hynix、Samsung の 3 社だけであるため、これらのチップは大きな価格決定力を持っています。
マイクロンは、技術的に優れた HBM チップの開発にも成功しました。同社の 12 高出力 (12 高とは、チップ内に 12 のメモリ層が積層されていることを意味します) 出力の HBM3E チップは、競合他社の 8 高出力 HBM3E チップよりも 50% 多い DRAM 容量を提供しながら、消費電力をほぼ 20% 削減します。データセンターではプロセッサと DRAM チップが消費電力のかなりの部分を占めているため、これは大きな利点です。
マイクロンは、HBM チップに関して顧客と長期契約を締結しており、すでに 2024 年と 2025 年の価格設定を完了しています。これにより、同社の HBM ビジネスの収益が目覚ましく見えるようになりました。同社はすでに2024会計年度第4四半期に数億ドルのHBM収益を獲得している。
さらに、Micron は、HBM4 や HBM4E などの次世代 HBM チップの開発も行っています。 HBM4 テクノロジーはカスタマイズ機能を提供するため、これらの製品は量産メモリ市場で Micron を差別化することもできます。
マイクロンは、2024年度の売上高が前年度比62%増の251億ドル、粗利益率が前年度比31ポイント増の23.7%という堅調な業績を報告した。同社はまた、2024年度の非GAAP純利益が14億7000万ドルと報告しており、前年度の48億6000万ドルの損失から大幅に改善した。
同社はまた、現金と投資が92億ドル、負債総額が134億ドルという強固なバランスシートを誇っています。
マイクロンは、業界状況の改善を考慮して、自社株買いプログラム（2年前に停止されていた）を再開した。同社は第4四半期に3億ドル相当の株式を買い戻した。
多くの強みと財務状況の改善にも関わらず、同社株の売上高は4.6倍で推移しており、大多数の半導体企業を大きく下回っている。マイクロンは現在、需要の劇的な増加に加えてメモリ製品の差別化に取り組んでおり、今後数カ月で同社の株価は大幅に上昇する可能性がある。
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