マイク・ドーランが語る米国と世界市場の今後の展望
米国債利回りの上昇に助けられ、今週海外で相次ぐ利下げを前にドルはそのモジョを再発見しており、中国市場は中国政府の新たな政策方向性をためらいながら歓迎しているだけだ。
火曜日後半に米国債売却が本格的に再開され、水曜日の消費者物価インフレ報告が待たれる中、10年債利回りは再び4.2％を超えている。
これは、選挙後の高値から3週間で30ベーシスポイント以上急落し、債券のボラティリティ指標が2年以上ぶりの最低水準に達したことに続くものである。
利回りの足がかりも、特に今週中銀の追加緩和に直面している通貨に対して、ドルの上昇に寄与した。
カナダ銀行が水曜日に主要金利をさらに50bps引き下げるかどうかをトレーダーらが検討する中、米ドルは対カナダドルで2020年4月以来の最高値を記録した。特にドナルド・トランプ次期米大統領の関税脅しがカナダのセンチメントに打撃を与えているためだ。
しかし、欧州中央銀行とスイス国立銀行も今週再び利下げすると見込まれており、ユーロとスイスフランにも再び圧力がかかっている。
オーストラリア準備銀行が一晩でラインを維持したにもかかわらず、オーストラリアドルを下落させるのに十分なハト派のノイズがそこにはあった。
中国では、月曜の政治局による金融と財政の方向性の歴史的な転換に対する市場全体の反応はやや期待外れだった。これは、最新の一連の経済報告がさらなる刺激策がどれほど必要であるかを示していることも一因だ。
11月には中国の輸出が急激に減速し、輸入が予想外に減少した。トランプ大統領の差し迫ったホワイトハウス復帰が新たな貿易リスクをもたらす中、世界第2位の経済にとってもう一つの憂慮すべき兆候だ。
市場は最近、製造業の景況感が過去７カ月で最高となったことを示す調査で勇気づけられた一方、輸出受注が減少していると警告した。
そしてこれらすべては、この国が依然として広範なデフレと共存していることを示す今週の最新の物価データに続くものである。
月曜日の新たな政策方針の発表が遅くなり、香港株は２％以上上昇したが、今日はその約０．５％を取り戻した。本土指数は月曜日の報道発表までに終値を迎えたが、この日の上昇率は１％未満だった。
中国の10年国債利回りは1.9％を下回り過去最低を更新したが、オフショア人民元は安定した。
より広範には、懸念される中国の貿易統計が原油価格を押し下げ、基礎資源株が欧州指数の下落を主導した。
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