これほど投資家を単年でジェットコースターに乗せた銘柄はほとんどありません。 スーパーマイクロコンピュータ (ナスダック:SMCI)。一時、株価は2024年の開始時点から318％も上昇したが、わずか1か月前には年初から36％下落していた。さて、この記事の執筆時点では、年間では約 45% 再び上昇しています。
当時の投資家が知っていたことを考慮すると、これらの大きな動きの背後にある理由は実際には妥当なものでした。しかし今、投資家はスーパーマイクロが今年初めに付けた高値の118ドルを取り戻すことができるかどうかを知りたがっている。
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スーパーマイクロコンピュータは、そのビジネスのおかげでここ数年注目株になっています。長年の人工知能 (AI) の勝者と同様 エヌビディア (ナスダック:NVDA)Supermicro は、AI モデルをトレーニングする強力なコンピューティング サーバーに組み込まれるコンポーネントを作成します。 Supermicro は、物理ラックや冷却インフラストラクチャなど、サーバーの機能を可能にするコンポーネントも製造しています。
Nvidia ほど利益率は高くありませんが、 GPU、これらは依然として必要な製品であり、Supermicro は今年の初めに大量の需要を見ました。この需要により同社の株価は3月に急上昇し、1株あたり118ドルの株価を達成した。しかし、この熱意があまりに高すぎて、投資家が利益確定したため、スーパーマイクロは年間を通じて徐々に売却されていきました。
ヒンデンブルク・リサーチがスーパーマイクロが何らかの会計不正を行っていると主張する短い報告書を発表した8月下旬まで、株価は依然として好調な年を続けていた。さらに悪いことに、その翌日、スーパーマイクロは「財務報告に対する内部統制の設計と運用の有効性」を評価するための年末の10-K報告書の提出を延期すると発表した。
これが株価急落のきっかけとなり、司法省が同社に対する調査を開始し、監査役アーンスト・アンド・ヤングが辞任するなどのさらなる出来事により、株価は破滅したかのように思われた。しかし、新しい情報により株価は大幅に回復しました。
Supermicroの取締役会メンバー、法務チーム、セクレタリアアドバイザーズの法医学会計チームを含む特別委員会は、SupermicroのCFOの更迭を推奨したものの、会計慣行における不正行為は発見しなかった（現在手続き中）。このニュースにより、過去数カ月間にスーパーマイクロの下落を引き起こしたすべての問題は基本的に解消されたが、株価は依然としてピークからはかなり離れている。
投資家は、疑惑ではなくビジネスニュースだけが支配する、もっと退屈な2025年を望んでいる。それでは、株価に余裕があるように見える今、その株を買う価値はあるのでしょうか?
アーンスト・アンド・ヤング社が辞任した後、スーパーマイクロ社はトップ会計事務所であるBDO社を迎え入れた。 BDOは、9月30日に終了した2025年度第1四半期のSupermicroの業績をまだ認定していないが、近いうちに認定する可能性が高い。
それまでは、経営陣の暫定的な結果に頼る必要がありますが、残念ながら良い結果ではありません。
Supermicro は第 1 四半期の売上高を 60 億ドルから 70 億ドルとしていたが、暫定結果では実際の売上高は 59 億ドルから 60 億ドルの間に収まることを示している。しかし、EPS速報値はガイダンス範囲の中央付近にあるため、同社の利益見通しはまだ損なわれていない。
SMCI営業収益（四半期） データによる Yチャート。第 2 四半期の売上高は 55 億ドルから 61 億ドルになると予想されます。これは前四半期比での減少となるが、AI市場が依然として活況を呈していることを考慮すると、これは起こるべきではない。問題の 1 つは、Nvidia が次世代 Blackwell GPU 用のサーバー ハードウェアの注文の一部を Supermicro からシフトしているとされることです。それは良い兆候ではありません。
それでは、すべてのことが起こった後、投資家はSupermicroで新しいポジションを開くべきでしょうか?私はノーと言うでしょう。
たとえ経営陣が会計上の不正行為を清算するために適切な措置を講じたとしても、会社に対する信頼は全くありません。さらに、収益が計画を下回っているため、進行中のさまざまな調査の影に隠れて社内に別の混乱が生じる可能性があります。 (司法省はまだ調査を完了中です。)
結果的に株を避けるようになりました。がある 他にも優れた AI 投資が多すぎます 信頼できない相手と時間を無駄にする。
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キーゼン・ドゥルーリー は言及されている株式のいずれにもポジションを持っていません。モトリーフール社は Nvidia にポジションを持っており、Nvidia を推奨しています。モトリーフールには、 開示方針。
スーパーマイクロコンピューターは2025年に復活する予定ですか? 元々はモトリーフール社によって出版されました
