• 投資家が夏の利益に懸念を抱いていたことを受けて、ここ数週間でAIへの熱意が再び高まっている。

• ゴールドマン・サックスのアナリストらは、次の投資の波として、マイクロソフトやデータドッグなどの「プラットフォーム」株を推奨している。

• アナリストは、AI の直接的な応用を構築し、より広範な導入を可能にする銘柄を推奨しています。

移りなさい、NVIDIA。

ゴールドマン・サックスによると、夏の間に興奮が冷めた後、人工知能への投資が回復しており、新興株は急成長セクターへの次の資金流入の波から恩恵を受けることになるだろう。

ゴールドマン・サックスのアナリストらは、AI投資の次のラウンドでは、投資家はNVIDIAやAIインフラ企業という明らかな候補を避けて、AIの直接応用を構築するために設定された選ばれた一連のプラットフォームに目を向けるべきだと述べている。

「当社の株式アナリストは、データベースや開発ツールを含む『プラットフォーム』株が、生成型 AI 投資の次の波の主な受益者になると考えています。これらのプラットフォームは、次世代アプリケーションを構築するための構成要素を提供しながら、AI インフラストラクチャを最大限に活用することを可能にします」 」とアナリストらは木曜日のメモで述べた。

アナリストらは、AI統合アプリケーションの展開において最も有利な立場にあるプラットフォーム株としてMicrosoft、DataDog、MongoDB、Elastic、Snowflakeを挙げている。

アナリストらによると、こうしたプラットフォーム株の多くは短期的なファンダメンタルズ弱さから今年急落しているが、歴史的に低いバリュエーションと安定化する修正があり、AI投資の回復に向けて順調に推移しているという。

アナリストの推奨は投資家としてのものである Nvidia に注力し続ける 半導体、クラウドプロバイダー、データセンターREITなどのAIインフラを構築する企業も含まれます。

アナリストらは、これらの銘柄の株価は今後も上昇し続ける可能性が高いが、リターンは評価額よりも利益によって左右されるだろうと述べている。

「歴史的にバリュエーションは大型株にとって短期的なシグナルとしては乏しいが、当初のバリュエーションの上昇によって将来の期待リターンが制約される可能性がある」とアナリストらは述べ、AI支出が以前よりも驚くほど上振れしていないことから、それが可能性があると付け加えた。これらの「フェーズ 2」AI インフラストラクチャ株のリターンはより穏やかです。

一般に、プラットフォーム株は、他の「フェーズ 3」株（ソフトウェアや IT サービスなどの増分収益を生み出すことで AI を収益化する可能性のある株）の中でも例外です。これは、AI 収益化のタイミングがまだ不確実であるためです。

アナリストらによると、「フェーズ4」の銘柄、つまり一般的に広く普及することで恩恵を受ける企業についても同様であり、それはまだ数年先になる可能性が高いという。

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「AI関連の生産性による潜在利益が最大となるフェーズ4銘柄の保有に投資家が自信を持つには、フェーズ3銘柄での申請の展開が必要条件であるとわれわれは考えている」と彼らは述べた。

アナリストらのコメントは、トレーダーらが夏の間にAI株への資金流入が減少したことを受けて発表された。 巨額のAI支出による利益に対する懸念を表明。それが7月の急激な業績不振につながり、8月初旬にはエヌビディアは6月の過去最高値から27％も下落した。

さて、在庫は、 バックアップする 連邦準備理事会による利下げと好調なマクロ指標を背景にここ数週間でAI取引が再加速しており、過去最高値付近で取引されている。

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