エネルギー伝達 (ニューヨーク証券取引所:ET) 最近の株価は堅調だ。株価は今年17％以上上昇し、2021年末から約2倍になった。
この堅調な業績を考えると、投資家は現時点でその株を買うべきか、売るべきか、それともホールドすべきか迷っているかもしれません。それぞれのケースを見てみましょう。
Energy Transfer の購入事例
エネルギー伝達の雄牛の場合には多くの側面があります。 1 つ目は、中流域の前に確実な成長機会があることです。 マスターリミテッドパートナーシップ (MLP)。同社はこの分野で最も堅調な拡張残高を抱えており、今年は成長プロジェクトに31億ドルを投じる予定だ。プロジェクトは 2025 年と 2026 年の両方に開始される予定であり、同社は成長に対する確かな見通しを持っています。
さらに、Energy Transfer は近年、この分野で最大の統合企業の 1 つであり、小規模なライバル企業を買収して自社の広大なシステムに統合しています。同社には、単体よりも統合システムの一部として最終的により価値のある資産を見つけてきた確かな歴史があります。
同社は、大規模な統合システムとペルム紀からの安価なガスへのアクセスを考慮して、人工知能 (AI) データセンターの建設に伴うエネルギー需要の増大から恩恵を受ける有利な立場にあります。同社はAI需要の高まりに基づいて電力会社にさらに多くのガスを供給する契約をすでに締結しており、オンサイト発電の構築を検討しているデータセンター運営者との協議も行っている。
成長機会以外でも、Energy Transfer はバランスシートを改善し、手段の範囲内で成長する方法を学ぶという素晴らしい仕事をしてきました。第2四半期決算では、成長前のキャッシュフローである単体の分配可能キャッシュフローに基づく分配カバレッジレシオが1.8倍を超えると報告されている。 設備投資（設備投資）、パートナーへの支払い。
同時に、Energy Transfer は引き続きフォワードで取引されています。 企業価値2025 年の推定に基づくと、EBITDA に対する倍率は 8 倍で、これは MLP 分野で最も低いバリュエーションの 1 つであることは言うまでもなく、過去の水準を大幅に下回っています。参考として、中流産業全体は、2011 年から 2016 年にかけて EV/EBITDA の平均倍率が 13.7 倍で取引されました。
Energy Transfer のセールスケース
エネルギー伝達には新たな規律が見出されていますが、常にそうであったわけではありません。同社は負債を抱えて経営破綻し、レバレッジを下げる必要があったため、2020年秋に分配金を半分に削減しなければならなかった。同社はそれをかなり早く達成することができ、現在では分配金は削減前よりも高くなっているが、同社が再び過剰に拡大するリスクは常に存在する。
同時に、マスター・リミテッド・パートナーシップのゼネラル・パートナー（GP）とリミテッド・パートナー（LP）が2つの事業体として取引されていた過去には、当時のCEOケルシー・ウォーレンの下でエナジー・トランスファーが特に株主に優しいとは知られていなかった。 GPとLPの合併とウォーレン氏のCEO解任は利益相反を解消し、株主の利益をウォーレン氏の利益と一致させることに貢献したが、同氏は依然として同社の筆頭株主であり、会長として関与している。ウォーレン氏の継続的な関与が、同社株が同業他社に比べて割安で取引され続ける大きな理由となっている可能性がある。
結局のところ、Energy Transfer は依然としてエネルギー事業に携わっています。化石燃料の輸送業者として、国内の量が将来どこに向かうかは同社にとって重要である。今年の電気自動車（EV）販売の伸びが大幅に鈍化していることや、今年の電気自動車（EV）の売上高の大幅な伸びが証明しているように、グリーンへの移行のペースは鈍化しているように見えるが、グリーンエネルギーへの取り組みは長期的な逆風となる可能性がある。エネルギーを大量に消費する AI データセンターの構築。
エネルギー転送の保留ケース
7.9% という堅調な先物利回りにより、株式がほとんど何もしなくても投資家は依然として優れたリターンを得ることができます。実際、5月初旬以降の株価の推移はほぼ同じで、単に非常に狭いレンジ内で取引されているだけだ。 8月中旬以降、取引範囲は特に狭くなっている。
魅力的な利回りと分配金の増加により、収入重視の投資家はおそらくエナジー・トランスファーの現在のボラティリティの低さを気にしないだろう。そうすれば、これらの投資家にとっては堅固な地位を築くことができるだろう。
判決
その問題はすでに過去のものとなり、成長の機会、現在の財務規律、魅力的なバリュエーションと利回りを考慮すると、私はこの株を買いたいと思います。 2024年は株価は好調だったが、今後はさらなる上昇余地があると私は考えている。
同社がAIの恩恵を受けていることを示し始めることができれば、より多くの投資家を惹きつけ始めるはずだと思います。それまでの間、投資家はその堅調な分配金を集める楽しみを得ることができます。
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*ストックアドバイザーは2024年10月7日付けで復帰
ジェフリー・ザイラー エネルギー伝達分野での役職に就いています。モトリーフール社は、言及されているどの銘柄にもポジションを持っていません。モトリーフールには、 開示方針。
エネルギー移転: 購入、売却、または保有 元々はモトリーフール社によって出版されました
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