インテル (INTC) 同社は、長年にわたるイノベーションの失敗により、同業他社に大きく遅れをとった結果、2024 年には困難な状況に陥っていることに気づきました。ここ数カ月で多くのことが起こり、年末までにさらに多くの進展が起こる可能性があります。興味深いことに、アナリストは依然として業績が回復しており、今後数年間で株価が同業他社と比較してかなり手頃な価格になると見ている。それにもかかわらず、私は同社が追いつくのに苦労するのではないかと懸念しているため、INTCについては中立です。
インテルで何が起こったのか?
Intel は依然として世界的なチップ大手であり、チップセットの設計と製造の両方を行っています。しかし、半導体業界におけるかつての支配的な地位からの衰退は明らかであり、これは過去 10 年間に展開したさまざまな要因に起因していると考えられます。こうしたプレッシャーは続いているため、私は株式に対する評価を中立としている。
技術的優位性を維持するための同社の苦闘は 2015 年頃から始まり、同業他社と同じくらい早くイノベーションを止めてしまったのです。イノベーションサイクルが材料の改善を実現できず、他の企業がより小型で効率的なチップ製造プロセスに移行したにもかかわらず、インテルはそれほど先進的ではないチップを生産しながら利益を上げ続けた 一斉に。
このイノベーションの欠如は最終的にインテルに追いつきました。業界がエネルギー効率の高い ARM ベースに移行する中、同社は x86 アーキテクチャに依存しており、脆弱なままでした。 （アーム） 特にモバイルおよび新興の人工知能 (AI) アプリケーションにおけるデザイン。サプライチェーンの混乱とコンピューティングパワーへの需要の増加により、インテルの製造限界が浮き彫りになったため、パンデミック中にインテルの弱点が露呈した。
インテルのキャッチアップ戦略
後れを取ったインテルは、2021年にパット・ゲルシンガー最高経営責任者（CEO）を招聘し、新たな製造施設への巨額投資や技術的リーダーシップへの新たな焦点を含む再建戦略の先頭に立った。
ゲルシンガー氏は、できるだけ早く回復することを目指して、野心的な「4 年間で 5 つのノード」戦略を発表して物事を開始しました。しかし、インテルは熾烈な競争に直面しており、最先端の製品を予定通りに提供できるという顧客の信頼を取り戻すまでの道のりは険しく、回復までの道のりは険しい。
現在までのところ、Intel が追いついたという証拠はほとんどありません。同社の苦戦は特にデータセンター事業で顕著であり、競合他社であるAMDに後れを取っている。 (AMD) とエヌビディア (NVDA)。インテルの 2024 年第 2 四半期決算では、売上高が前年同期比 1% 減少しました。同業他社とは顕著な対照を成しています。
インテルの将来には売却や買収が含まれるのでしょうか?
財務上の問題に対処するために、Intel は 100 億ドルのコスト削減プログラムを実施し、最近ファウンドリ事業を子会社化しました。この再編は透明性の向上、コスト削減、成長の推進を目的としているが、私はまだインテル株に対して強気の見方をするまでには至っていない。
9月のこの発表で株価は上昇し、その後Amazonとの契約によりさらに上昇した (AMZN) Web サービスはカスタム AI 半導体に共同投資します。同社はまた、軍用チップの製造に米国政府から30億ドルの資金提供を受けている。
さらに、最近のレポートでは、アポロ グローバル マネジメントから 50 億ドルの投資が行われる可能性があることが示唆されています。 (APO) カード上にある可能性があり、クアルコムとの話し合いの報告もあります (キューコム) 部分的または完全な買収の可能性について。
50億ドルの投資は高額に聞こえるかもしれないが、一部のアナリストは、この分野に必要な資本を考慮すると、それは大海の一滴にすぎないと示唆している。 TSMCなどの競合他社と比べて技術的な遅れを考えると、これは特にIntelに当てはまるかもしれない。
IntelはNvidiaやAMDよりも安いようです
これらすべての問題、報道、混乱にもかかわらず、Intel は同業の Nvidia や AMD よりも安いように見えます。 INTC株の予想PERは91倍だが、アナリストによると、EPSは今後数年間で大幅に改善するとのことだ。その結果、予想株価収益率（PER）は2025年12月終了年度には20.3倍、2026年には12.6倍に低下する。
比較すると、NVIDIA は予想利益 43 倍、2026 年 1 月終了年度の利益は 30.9 倍で取引されています。この数字は、2027 年 1 月までの年間では 26.3 倍、2028 年には 24.3 倍に低下します。AMD の評価指標もまた、株価が高くなるほど高くなっています。 2025 年 12 月終了年度の予想収益は 31 倍、2026 年 12 月終了年度の予想収益は 21.8 倍で取引されています。これは、キャッシュポジションを考慮していないにもかかわらず、インテルが実際に同業他社よりも大幅に割安であることを示唆しています。
アナリストによると、インテル株は買いですか?
TipRanks では、INTC は過去 3 か月間にアナリストによって割り当てられた買い 1 件、ホールド 26 件、売り 7 件の評価に基づいてホールドとして表示されます。の インテルの平均目標株価 は 25.47 ドルで、ほぼ 10% の上値余地があることを示唆しています。
インテル株の結論
買収の噂に対するインテルの最近の上昇により、株価は目標株価の10％以内で取引されている。利益の力強い回復と非常に競争力のある将来のバリュエーション倍率を予測するコンセンサス予想にもかかわらず、ほとんどのアナリストが中立的であることは興味深い。インテルの業界との関連性に関する継続的な懸念が、既存の懸念をさらに悪化させていると私は考えています。ファウンドリの観点からTSMCと効果的に競争するには、ビジネスがどの程度のサポートを必要とするかは依然として不透明である。私は INTC 株に対して中立的な見方をしています。
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