コストコ ホールセール (COST) は、一般的に単にコストコと呼ばれ、商品を大量に販売し、家庭用品や食料品を割引価格で提供する有名な大型小売店チェーンです。
消費者は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックなど、サプライチェーンの活動を妨げる可能性のある世界の好ましくない出来事を予測すると、パニックに陥りコストコで買い物をすることがよくあります。同社は明らかに最近の世界の残念な展開から恩恵を受けており、それが今後の上昇の可能性を制限する可能性が高い。コストコはバリュエーションが高く配当利回りが低い。私はコストに関しては中立ですが、投資家にとってコストコ株で買い物をするのに良い月とは思えません。
コストコと港湾労働者のストライキ
アメリカ東部と湾岸の港湾労働者は正式に仕事を辞め、10月1日からストライキを開始した。しかし雇用主との契約は9月末で終了し、消費者はこれを必需品を買いだめする機会として利用した。多くの人は、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックの始まり近くに起こったことを覚えているだろう。このとき、国民は後で空の棚に遭遇するかもしれないという恐怖から、トイレットペーパーなどの製品を大量に購入しようと急いだ。
港湾労働者のストライキはすでに解決されており、米国経済に打撃を与えるのは間違いないが、9月のコストコの売上に押し上げられたのは確かだ。 10月初旬も同様のことが多かったと思われる。投資家はコストコの業績を評価する際にこの点に留意する必要がある。
コストコ、「異常な」買い物行為を認める
港湾労働者のストライキを見越して起こったと思われるパニックショッピングのさなか、コストコ経営陣はハリケーン・ヘレンの発生により9月の買い物活動が活発化したことを認めた。具体的には、コストコ経営陣は「ハリケーン・ヘレンと港湾ストライキに関連した異常な消費者活動」を挙げた。 10月にはハリケーン・ミルトンの影響でコストコのトップ商品に再び「雨が降る」可能性があるが、これも一度限りの出来事だ。投資家はおそらく、このようなイベントがコストコを無期限に押し上げると期待すべきではない。
9月の「小売」月（2024年10月6日までの5週間）のコストコの売上高の内訳を見ると、同社の純売上高は前年同期比9％増の246億2000万ドルとなった。さらに、同期間中にコストコの米国既存店売上高は6.5％増加し、同社の電子商取引売上高は22.9％急増した。
電子商取引の売上高の急増は目を引くものですが、港湾ストライキやハリケーンの動向を聞くとすぐに、買い物客が必需品の家庭用品をオンラインで注文することは容易に想像できます。コストコが e コマース売上高で約 23% の成長率をこれ以上長く維持するとは期待できません。
コストコの高いバリュエーションと低い配当利回り
私の見解では、COST株の評価額は非常に高いため、コストコの投資家はすでに先を越されているのかもしれません。驚くべきことに、コストコの過去 12 か月調整済み (非 GAAP) PER は 55.1 倍です。対照的に、部門の平均PERは17.8倍、コストコの5年間の平均PERは41.2倍です。前述のイベントによる現在および予想されるすべての利益が COST 株式に織り込まれている可能性は十分にあります。
また、収入を重視する投資家にとって、現在の市場価格ではコストコ株はあまり有利ではありません。消費循環セクターの平均将来年間配当利回りは約 1% です。 COST の約 0.5% に対して。投資家はコストコの四半期配当で金儲けできるわけではない。あなたが価値重視の投資家であろうと、高利回りを求める投資家であろうと、おそらく現時点ではコストコの株は魅力的に見えないでしょう。
コストコの販売実績をさらに深く掘り下げる
コストコの最近の販売実績を詳しく調べると、同社が会計年度第 4 四半期の純売上高が 782 億ドルであることがわかります。これは、コストコが前年同期に生み出した純売上高774億ドルと比較すると、わずか1%の増加にすぎません。
以下で説明しますが、アナリストは一般的に COST 銘柄については生ぬるい反応しか示しません。コストコの9月の業績が印象的であったにもかかわらず、この評価は私にとって論理的に理にかなっています。同社の第4四半期の純売上高の伸びが精彩を欠いていることを考慮すると、9月は単なる異常値だったのではないかと疑う人もいるだろう。
コストコの財務に黄色信号
また、確認したところ、 TipRanks のコストコ財務ページ、潜在的な注意信号をいくつか発見します。コストコの現金および現金同等物のポジションは、2024年8月終了四半期には前年同期の152億3000万ドルから111億4000万ドルに減少しました。この期間中、コストコのフリーキャッシュフローは21億7000万ドルから13億8000万ドルに減少しており、これは顕著な減少です。キャッシュ状況の悪化は、コスト株に対する私の中立的な立場をさらに裏付けています。
同社は厳しい業績にも直面しており、大幅に下回る連続業績に投資家がどのように反応するかは興味深いだろう。チップランクごと コストコの収益ページ、今四半期の EPS 予想はわずか 3.78 ドルであることがわかります。これは、最近の四半期の 5.29 ドルの EPS 実績から大幅に減少したことを意味します。私の意見では、これが現時点でCOST株に慎重になるもう1つの理由です。
アナリストによるとコストコ株は買いなのか？
TipRanks では、COST は、過去 3 か月間にアナリストによって割り当てられた 16 件の買い評価と 7 件のホールド評価に基づいて、「中程度の買い」と評価されています。現在「売り」評価はありません。の 平均COST目標株価 は938.95ドルで、約5％の上値余地があることを示唆しています。
COST 銘柄についてどのアナリストをフォローすべきか迷っている場合、その銘柄を (1 年の期間で) カバーしている最も収益性の高いアナリストは次のとおりです。 ローラ・シャンピーヌ Loop Capital Markets の評価に基づく評価で、平均リターンは 30.09%、成功率は 96% です。
結論: 投資家はコストコ株を検討すべきか?
現在、COST株は、価値や配当利回りの基準に基づいてあまり魅力的ではないようです。同社の9月の小売売上高は非常に印象的だったが、市場が現在の評価額にプラスの数字をまだ織り込んでいないとは考えにくい。最近コストコの業績を押し上げてきた一度限りのイベントが不足すると、将来の業績も影響を受けやすい。
消費者としては、必需品を買いだめするためにコストコで買い物をするかもしれませんが、投資家としては、現時点ではコスト株に投資することに魅力を感じていません。当分の間、私はコストコ株については中立を保っています。
Share this content:
